Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) ( Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) )
投資ハイライト
イベント：22Q1-3 四半期報告書を発表、売上高204.4 億元、前年同期比19.2%増、母に帰属する当期純利益39 億元、前年同期比50.3%増、粗利益率34.5%、純 利益率19.1%、前年同期比4%増を達成。 純利益は15.2億元、前年同期比83.8％増、同0.5％増、粗利益率は34.9％、同5.5pp減、同2.3pp増、純利益率は20.1％、同5.4pp増、同3.7pp減となった。
為替差益が利益を厚くし、グローバル化のレイアウトが進み続ける：22Q3中国乗用車（CCA卸売）販売台数663.1万台、前年同期比36.6％増、世界乗用車販売台数約9％増、同社の収益は業界を凌駕する。 22H1米会社は売上高/純利益22.3億/22億元、前年同期比+16.5%/+64.8%を達成し、収益性が大幅に向上し、会社のグローバル化能力が引き続き向上し、アンチリスク能力が引き続き改善された。
高付加価値製品の比率向上によるASPの成長：自動車のインテリジェント化の流れの中で、自動車用ガラスに新しい機能がどんどん搭載されています。 中でもサンルーフガラスのASPは約15002000元で、従来のサンルーフガラスに比べて倍増し、22H1年 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車サンルーフの普及率は約25％に上昇し、市場規模のCAGRは25/30年までに61％と37％になると予想されている。 統合されたW-HUD、数倍以上の成長を達成するために普通のガラスASPに比べてフロントフロントガラスのAR-HUD機能は、58％、35％の25/30年の市場規模のCAGRに期待されている。 連結ベースでは、高付加価値製品の比率が高まることにより、同社のASPは引き続き上昇するものと見込んでい ます。
サプライチェーンとコストの優位性で世界シェアを拡大：自動車ガラス業界は集中寡占のパターンを示し、世界のCR4は80％を超えています。2006年以来、同社は安定したサプライチェーンとコストの優位性に依存し、海外市場を開発し続けて、世界市場シェアは着実に増加している、出荷の口径に応じて、2021年に同社の市場シェアは31％、+3ppに達しています。 競合他社と比較すると、事業の集中度、収益性、研究開発において明らかに優位性があり、市場シェアはさらに拡大し、2025年には38％、年間売上高1億6,600万平方メートル、5年平均成長率9.9％になると予想されます。
業績予想や投資に関するアドバイスなどを掲載しています。 2022年から2024年までのEPSはそれぞれ1.98元、2.07元、2.58元となり、母体帰属純利益はCAGR28.9％となる見通しです。
リスク：伝染病蔓延リスク、チップ不足リスク、グローバル展開の想定外リスク、原材料価格の想定以上の上昇リスク、高付加価値製品の配分率想定外リスク、為替レート変動リスク。
