ウェルテック・スマート（688114）
イベント
同社は22Q3レポートを発表し、2022年1月～9月の売上高32億900万元（前年同期比＋15.57％、以下同じ）、母体帰属当期利益20億2200万元（同＋339.85％）、控除額3億8700万元（同-24.96％）を達成しました。2022年第3四半期は、営業収益9.29億元（前年同期比4.63％増）、帰属当期利益16.78億元（同471783％増）、当期利益4.4億元（同45.42％）と、予想どおりの業績となりました。
海外訴訟も上陸し、海外は急成長が期待される
22年第3四半期に、当社と子会社が米国で係争中のすべての訴訟についてイルミナと和解し、子会社CG USがイルミナから正味325百万米ドルの補償金を受領したことにより、第3四半期の当社の親会社帰属純利益は大幅に増加しました。 今回の和解により、欧米の主要市場における当社シーケンサーのプロモーションは基本的にハードルをクリアしたことになり、今後、海外市場は急成長を遂げるものと考えています。
製品構成の変化により、売上総利益率は若干低下
22年1月～9月の売上総利益率は55.30%で、21年通期の66.44%に比べ若干低下（yoy-11.14pct）、これは全自動製品の高いベースと疫病関連製品の売上減が関係していると予想されます。販売費率15.17％（前年同期比0.12ポイント増）、管理費率28.04％（同1.38ポイント増）、研究開発費率15.97％（同0.07ポイント増）となりました。
業績予想、バリュエーション、レーティング
米国特許訴訟でイルミナから和解金325百万ドルを受け取っており、22年度の業績に大きな影響を与える。 対応する成長率は357.44%/67.94%/26.67%、EPSは5.35/1.72/2.17元/株、PEは23/71/56倍に相当し、中国でのシークエンス企業のリーダーであること、海外進出の障壁が基本的にクリアされていることを考慮しています。
リスク警告
市場競争のリスク、特許のリスク、接続取引のリスク、多額の売掛金および低回転率のリスク、顧客集中のリスク。
