Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) ( Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) )
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同社は2022年第3四半期報告を発表しました。第1～3四半期の売上高は3.4億元で、前年同期比55.77％増、母体帰属純利益は1.4億元で、前年同期比52.51％増、控除後の非純益は1.29億元で、前年同期比81.77％増となりました。 四半期ベースでは、2022年第3四半期の営業収益は前年同期比73.88％増の1億4300万元、母体に帰属する純利益は同82.37％増の6000万元、控除後の純利益は同95.68％増の5600万元を達成しました。 市場の期待を上回る結果となりました。
Stryker社との協力関係が深まり、内視鏡デバイスが急速に発展
第3四半期では、ストライカー1688蛍光内視鏡システムの世界でのプロモーションで、顧客の需要が増加し、同社の生産能力は徐々に高速配信サイクルにストライカーODM腹腔鏡検査の新製品をリリースしながら、ドル高の影響と組み合わせることで、我々は約60％の同社の医療内視鏡事業セグメントの収益の成長率の最初の3四半期の予想、売上高は割合の75％に増加しました。
オプティカルビジネスは、引き続き新規スペースの拡大を見込む
同社は、強力な光学技術開発力、医療用光学機器、産業用レーザー、バイオメトリクス、その他多くの川下アプリケーションの広範なレイアウトを拠り所としています。手のひら静脈認証装置、顕微鏡、レーザースキャナー、口腔内3Dスキャンなどの新製品により、光学製品の売上は引き続き増加し、当社の成長領域を広げ続け、第1～3四半期の光学製品の売上成長率は40％近くになると予想しています。
急速な収益拡大で経費率を大幅に削減
内視鏡および光学事業の増収により、経費率は低下：第3四半期までの売上高経費率および管理費率は、それぞれ0.2pp、2.7pp低下し、3.1%、8.3%となった。金融費用率は、為替差益の増加、要求払預金からの金利収入の増加および借入金に対する金利負担軽減などにより前年同期比で3.0pp低下の3.9%、総利益率は、0.2%低下し、2.7%となった。 売上総利益率は65.7％と前年同期比0.8pp上昇、当期純利益率は41.0％と前年同期比0.8pp低下、経費控除後の当期純利益率は38.1％と前年同期比5.5pp上昇し、大幅に改善しました。
業績予想、バリュエーション、レーティング
当社のコアビジネス分野の分析に基づき、業績予想を引き上げました。2022年から2024年の売上高は492644/837百万元（当初469613/797百万元）、成長率は58.82%/30.93%/29.96%、同社の母体に帰属する純利益は183230/312百万元（当初169219百万元）とそれぞれ予想されます。 成長率は55.17％/26.10％/35.24％、3年間の複合成長率は38.32％、PEは67/53/39倍に相当します。蛍光硬質鏡の生産・製造というコア技術を習得していること、光学事業の川下展開が強力であることを考慮すると、注目しておくことをお勧めする。
リスクのヒント
単一の大口顧客に依存するリスク、ODM提携モデルのリスク、独自ブランドの拡大が期待どおりでないリスク、為替レートの変動リスク。
