Pylon Technologies Co.Ltd(688063) ( Pylon Technologies Co.Ltd(688063) )
好調な最終需要に支えられ、予想を上回る業績が続いている
2022年第1～3四半期の営業収益は前年同期比175.62％増の35億6800万元、母に帰属する純利益は前年同期比156.52％増の6億4500万元を達成した。 このうち、2022年第3四半期の営業収益は前年同期比179.71％増、前期比64.98％増の17億1500万人民元、母に帰属する当期利益は前年同期比295.72％増、前期比134.89％の381百万人民元を達成しました。 利益面では、2022年第3四半期に売上総利益率が35.6％と前年同期比5.41％上昇、純利益率が22.23％と同6.61％上昇した。 これは主に、端末の需要が堅調であったこと、同社の製品販売価格が上昇したこと、および収益規模拡大後の同社の経費率が希薄化したことによるものです。 家庭用ストレージのリーディングカンパニーであることを考えると、今後も端末需要は堅調に推移し、同社の生産能力も順調に解放されていくため、数量・価格ともに増加することが予想される。 したがって、我々は会社の収益予測を上げる、1.129/27.85/42.67億元の2022年から2024年の帰属純利益は、（元の5.9/9.9/1.43億元）、EPS 7.29/17.99/27.56元（元の3.83/6.41/9.21元、現在の株価PE 50.8/20.6 /に対応して期待されています。 13.4倍、「Buy」レーティングを維持。
数量・価格ともに上昇、家庭用ストレージのリーダーとして高成長を維持する見込み
出荷量については、2022年第3四半期の同社発表によると、2022年1月から9月までの累計出荷量は前年同期比128％増の2203MWhに達し、そのうち第3四半期の出荷量は前年同期比55％増の994MWhとなった。 販売単価については、同社の2022Q3の家庭用ストレージ製品の販売単価は、値上げ後の受注と第3四半期のドル高により売上がほぼ確定したため、第2四半期比7％増の1.73元/Whと試算している。 第4四半期は冬期を迎え、海外欧米市場での家庭用蓄電池の需要が高成長を維持することが予想され、家庭用蓄電池のリーディングカンパニーである当社の第4四半期の出荷量は、引き続き向上する見込みです。 当社は、2022年第4四半期に約1,300MWhの家庭用蓄電池出荷を達成し、年間出荷量は前年比127％増となる3,500MWhに達すると予想しています。
生産能力増強工事は着実に進み、出荷量は着実に増えている
2021年末には3GWhの蓄電容量を確保し、2022年後半には4GWhの容量を追加する予定です。 同社の2022年の固定資産プロジェクト計画によると、合肥市飞西県で5GWhと10GWhの2段階のコアおよびシステム容量が、それぞれ2024年2月と2025年4月に稼働を開始する予定です。 自社出荷の着実な増加と市場での地位の確保を目指し、生産能力の構築を着実に進めています。
リスク：最終製品の需要が予想を下回ること、市場での競争激化による製品価格の下落
