Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ( Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) )
イベント概要
当社は2022年第3四半期報告書を発表しました。 2022年第1～3四半期の売上高は57億4100万元、前年同期比13.85％増、母体帰属純利益は3億8900万元、前年同期比4.07％増、控除後の母体帰属純利益は3億6500万元、前年同期比12.48％増を達成しました。 営業活動によるキャッシュ・フローは、主に当四半期における仕入債務の支払額および給与の支払額の増加 により、1743万元（前年同期比91.32％減）となりました。 単四半期ベースでは、2022年第1四半期/第2四半期/第3四半期の売上高はそれぞれ14億500万元/22億100万元/21億3500万元で、前年同期比12.35%/18.54%/10.31% 増、母体帰属純利益はそれぞれ5.4億元/16億6000万元/16億9000万元で前年同期比-36.18%/24.46%/8.46% の増となりました。
分析的判断ができる。
収益面： 第3四半期は前年同期比成長を維持し、オムニチャネル販売網を構築
2022年第1～3四半期、同社は積極的に Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 端末活動を敷き、前年同期比13.85％の増収を達成した。 チャネル面では、2022年6月30日現在、 Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) 、XiMian、M&D（XiaTuを含む）の独立ブランドショップは4837店に達し、オンラインチャネルでは、 Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ブランドがTmall、Jingdong、 Suning.Com Co.Ltd(002024) などのコアECプラットフォームと深い協力関係を結び、JieYinなどのプラットフォームにログインしてライブ中継を行っており、事前にスーパーや家電、ホームデコレーションなどをレイアウトしています。 同時に、スーパー、家電、インテリアなど新たなチャネルを事前に設定し、取引シナリオの簡素化と新たな増販を模索し、オフラインショップとオンラインプラットフォームを核に、流通店舗とスーパー家電ショップを加えた「1+N」のオムニチャネル販売網を徐々に構築しています。 同社の「Xisleep」シリーズは、寝室空間をカバーし、家全体の空間にまで広げ、低層都市の市場需要に合わせた、機能的で一体感のある寝室空間の快適なレイアウトを実現しています。
収益性：純利益率は上昇、投資利益および公正価値変動利益は減少
利益面では、2022年度第3四半期において、売上総利益率は33.44％と前年同期比2.10pctの改善、純利益率は7.16％と前年同期比0.90pctの減少を達成しました。 四半期ベースでは、2022年第3四半期の売上総利益率は前年同期比0.77pct改善の32.68%、純利益率は前四半期比0.19pct低下の8.29%となったが、前四半期比では0.41pctの改善となった。 管理費比率は、主に当四半期における給与、研修および償却費の増加により、前年同期比1.08％増の5.09％となり ました。 金融費用比率は前年同期比0.29ポイント減少の0.48％、研究開発費比率は前年同期比0.53ポイント減少の2.08％となり ました。 また、当四半期の投資利益は、前年同期に盛夏華児の持分売却益を計上したことなどにより、前年同期 比92.65％減少しました。 公正価値の変動による損益は、主に当年度におけるその他の非流動金融資産の公正価値の変動に より、前年同期比154.44％減少しました。
投資アドバイス
業界の集積が進み、自社ブランドによる新商品の発売、商品とのライブストリーミングなどの新しいeコマースモデル、産業界のエコシステムの構築などの恩恵を受けることができると考えています。 投資利益と公正価値変動利益が前年比で大幅に減少することを考慮し、20222024年の業績予想を9.491116.98/14.386億元から9.348116.97/14.341億元に、20222024年の同社EPSを1.85/2.40/3.12元から下方修正しました。 2.40/3.12元→1.65/2.23/2.91元、2022年10月24日の終値26.57元/株に対応、PEはそれぞれ16.14/11.90/9.12倍、同社の「買い」レートを維持した。
リスク情報
1）需要の大幅な減少、2）新製品のマーケティングが期待通りでない、3）業界内の競争激化。
