華陀九天（301269）
イベント概要
2010年10月24日、ウェルテックは2022年度第3四半期報告書を発表しました。2022年第1～3四半期の売上高は前年同期比40.04％増の483百万元、母体に帰属する純利益は同46.88％増の113百万元、母体に帰属する純利益は同43.65％増の28百万元を達成しました。2022年第3四半期は、売上高216百万元、前年同期比33.20％増、母体帰属当期利益72百万元、前年同期比26.81％増、母体帰属当期利益25百万元、前年同期比16.94％減を達成しました。
第1-3四半期の業績は予想通り、引き続き国内での代替が業績回復を牽引
収益面では、2022年第1～3四半期の収益が4億8300万元で前年同期比40.0％増、第3四半期単期の収益が2億1600万元で同33.2％増を達成しました。 主な原因：1）同社は、研究開発への投資を増やし、製品のアップグレードや新製品の開発を促進し、古い顧客の浸透率を向上させ、積極的に新規顧客を拡大し続けた、2）国内の代替の加速は、同社のEDA技術の強さは、アナログフルプロセスとデジタルポイントツールと他の主要EDAツール製品、最初に利益を得るために中国で初めてランクされています。 利益面では、2022年1～3月期は前年同期比46.9％増の1億1300万人民元、第3四半期単期は前年同期比26.8％増の7200万人民元の利益を達成した。 その主な理由は、1）年初来の政府補助金8億人民元が非経常損益に含まれること、2）2022年1-3月期の当社売上総利益率は88.9％となり、前年同期比1.8pct上昇したことです。
研究開発への投資を引き続き拡大し、関連する新製品を順次発売する
2022 年度第 1～3 四半期の研究開発費比率は 60.8％と前年同期比 5.3 ポイント上昇し、最近 3 つの EDA 新製品が発売されました。RF回路設計EDAの分野では、RF回路シミュレーションツールやRFデバイスモデリングツールを発売しています。 その中でも、RF回路シミュレーションツールは、高精度、並列高速の特徴を持ち、RFやマイクロ波回路設計のシミュレーションニーズに応えることができます。RFデバイスモデリングツールは、RFモデルパラメータ抽出のあらゆる側面に焦点を当て、CMOSプロセス、化合物半導体プロセスなどのモデル抽出に応用することが可能です。 ウェーハ製造用EDAの分野では、リソグラフィーマスクフレームを自動生成し、ウェーハを最適に利用するためのウェーハレイアウトを最適化できるリソグラフィーマスクレイアウト設計ツールを発表しました。 また、当社の物理検証ツールは、メモリ設計やイメージセンサー設計のニーズに対応するため、技術的なブレークスルーを果たし、性能を向上させました。
EDAプロセス全体の改善を加速するため、CoreTech社を買収
10月18日、当社は、100％子会社の深セン九天を通じて、現金10百万米ドルでCoreTech社の100％持分を取得する意向を発表し、関連する買収契約に調印しました。 コアテックは、デジタル設計やウェハ製造の分野で重要なツールの一つであるメモリ/IPの特性評価および抽出ツールの開発に取り組んでいます。 CoreTech社の技術は業界をリードしており、当社の既存製品との補完・相乗効果が期待できるため、当社の製造側EDAの改善にとって意義があり、当社の長期発展戦略にも合致するものです。 同社の収益規模は中国でもトップクラスであり、アナログ回路の全工程とデジタル回路分野でのブレークスルーを持つ中国唯一の企業として、国内代替の加速の恩恵をいち早く受け、その後中国のチップ設計者やメーカーと深く協力してEDA製品エコロジーを構築し、技術的・製品的優位性を拡大すると考えています。
投資アドバイス
20222024年の売上高は前年比44%/43%/43%増の83/119/17億元、帰属純利益は前年比37%/32%/33%増の190/25/34億元と予想、「買い」を継続する。
リスク警告
1）研究開発のブレークスルーが期待通りでない、2）政策支援が期待通りでない、3）製品納入が期待通りでない。
