鎮ラジウム技術（688270）
イベント：同社は2022年第3四半期報告書を発表し、第1～3四半期の営業収益は前年同期比49.02％増の1億4900万元、母体帰属純利益は同72.85％増の7100万元、母体帰属純利益は同86.95％増の6600万元、基本EPS0.67元、平均ROE3.87％などを達成しました。第3四半期の売上高は前年同期比170.98％増の44百万人民元、親会社株主に帰属する当期利益は前年同期比5150％増の21百万人民元でした。
製品構造の改善が進み、収益性は高水準を維持する見込み：市場の需要拡大により、同社の販売受注と生産能力は成長を続け、営業利益は前年同期比49.02％増の1億4900万元を達成；営業費用は前年同期比微減、主にチップ製品の種類増加、製品構造の変化によるものです。 近年の同社の主な構成の変化の間に、マイクロシステムおよびモジュール事業セグメントの急速な発展、2021営業利益は3842％のセグメントの前年比成長、2021営業利益の電源管理チップ部門は1230％増加しました。 同社のチップビジネスは高い売上総利益率と安定した価格、RFトランシーバーや高速高精度ADC/DACビジネスが順調に発展している。 製品構成の改善が進み、同社の収益性は高い水準を維持すると見込まれる。
研究開発投資の継続的拡大、業界の確固たるリーダーシップ：同社の主要製品は、端末RFフロントエンドチップ、RFトランシーバーチップと高速高精度ADC/DAC、電源管理チップ、マイクロシステム、モジュールなどです。 当社は長年にわたりRF IC設計業界に深く関わってきており、自主的かつ積極的な研究開発により、当社の事業は急速に発展し、売上高も成長を続けている。 2022年 第1-3四半期に4500万人民元を研究開発に投資し、前年同期比71.44％増、第3四半期の営業収入全体の29.94％を占めた。 研究開発への継続的な高強度の投資により、新製品開発におけるブレークスルーを実現し、2022年以降、中国の技術ギャップを埋めるハイエンド分野をターゲットにした新製品を全事業ラインから投入しています。 RFフロントエンドチップでは、高耐圧・広帯域・高リニアなアンプを新たに6種類、メタルハウジングのGaNアンプを4種類開発し、中国以外の有名企業の類似製品よりも優れた仕様としました。RFトランシーバとADC/DACでは、RFトランシーバ3チップと高速高精度ADC/DACの量産を達成しました。電源管理チップでは、TRコンポーネント、マイクロモジュール電源および マイクロシステム・モジュール分野では、高集積・軽量のRFマイクロシステムを数多く開発し、主に新世代のデータチェイン、誘導ヘッド、低速・低速小型ターゲット探知レーダーなどに使用されています。
投資アドバイス：2022年から2024年にかけて、売上高を265百万元、366百万元、534百万元、純利益を138百万元、190百万元、276百万元と見込み、投資評価は「買いA」を維持する。
リスク：研究開発の進捗が期待どおりでないリスク、および市場開拓が期待どおりでないリスク。
