Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ( Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) )
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同社は、第3四半期のレポートを発表し、22年の最初の3四半期は、764.63億元、前年同期比-6.3％の母に帰属する当期純利益を達成するために、123288000000元、前年同期比+3.8％の帰属営業利益は、同社の生命保険事業から2584800元、前年比-26.6％の新しいビジネスの値を達成するには基本的に期待に沿って、そのうちのNBVパフォーマンスは期待よりも若干優れている、当期純利益です。 当期純利益は、予想を若干下回りました。
株式市場の下落により、純利益の伸びはマイナスに転じたが、配当金は引き続き安定的に増加する見込みである
(1) 第3四半期までの当社帰属当期純利益の成長率は-6.3％となり、マイナス成長に転じた。 第3四半期までの当社帰属当期純利益が31.5％と大幅に減少したのは、株式市場の下落により第3四半期の生命保険事業の純利益が57.4％と大幅に減少（22Q3の当社短期投資の変動額は-162億29百万元）したことなどにより予想を若干下回る結果となりました。 銀行部門は引き続き堅調に利益を伸ばしましたが（+25.8%）、トレジャリー事業の利益も大幅に減少し、全体の利益の足を引っ張り、第1～3四半期の年率換算の純投資収益は4.2%、総投資収益率はわずか2.7%となりました。
(2) 第3四半期累計の当社株主に帰属する営業利益は3.8％増となり、堅調な成長を維持しています。 同社は、営業利益と連動した配当を示すとともに、安定した配当性向の維持を継続しており、その後の配当も継続的に増加するものと思われます。
外部環境の影響による生命保険事業の変革は引き続き圧力を受けており、損害保険引受端は信用保険CORに引きずられ ている。
(のNBVは前年同期比-26.6％、単体3Qは-20.1％と、上半期に比べ減少幅が縮小し、予想を若干上回った。 今年は増額型終身保険商品の販売促進に努め、成果を上げ、事業ギャップを一部補ったが、全体として短期的に顧客需要が低迷し、代理店の流出が続く状況は変え難い。 第3四半期末の個人保険代理店数は48万8,000店であり、マンパワーの減少率は引き続き縮小していますが、代理店数はさらに圧縮される見込みで、現在はハイパフォーマンス代理店の育成・構築に積極的に取り組んでおり、ハイパフォーマンス・チームは当社のビジネスの要となっています。 業績の大部分は、代理店全体よりも圧倒的に高い回復力が期待される上位のマンパワーによるものであり、23年目の業績についても悲観はしていない。
(2) 当社の損害保険事業の当四半期累計の総括原価率は 97.9％で、前年同期比および前四半期比とも に 0.6 ポイント上昇しています。これは主に、経済発展の圧力の下、当社の保証事業支払率が引 き続き高いこと、および自動車保険の総括原価率が良いレベルで維持されると予想されることによるもので、 上場同業他社と比較して若干高くなる見通しです。
業績予想・評価・レーティング：22/23/24の純利益は前年比+1%/15%/13%増の102.7/118.4/134億元、22/23/24のEVは前年比+7%/8%/9%増の149.881618717.56億元と予測。 我々は、同社の現在の評価は非常に費用対効果の高い、短期的なオープンドアは、株価を触媒に期待されている、長期的なパフォーマンスの成長はまだ有望である、同社22年0.6倍PEV、50元の目標価格は、「買い」の評価を与えることを信じています。
リスク：繰り返される疫病、株式市場の継続的な下落、金利の低下、会社の経営陣の継続的な交代。
