Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) ( Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
イベントの概要
2022年第3四半期報告書を発表しました。
2022年第1～3四半期の売上高は28億9500万元、前年同期比+37.05％、母体帰属純利益は5億1700万元、前年同期比+45.62％、控除後の母体帰属純利益は4億5100万元、前年同期比+35.48％である。
2022年第3四半期の売上高は846百万元、前年同期比+20.65％、母体帰属純利益は122百万元、前年同期比+35.49％、控除後の母体帰属純利益は96百万元、前年同期比+19.69％である。
収益面：第3四半期のオフシーズンは堅調に推移、「Double Eleven」の先行販売も好調に推移
同社の第3四半期単体売上高の伸びは若干鈍化した（22Q1/Q2/Q3売上高 +59.32%/+37.26%/+20.65%） が、これは主に前年同期の高い水準を背景に、業界のオフシーズン消費、定期的な疫病、消費需要の鈍化が影響したためと思われる。 しかし、化粧品業界の第3四半期の業績をベンチマークすると、国家統計局によると、2022年7月/8月/9月の化粧品カテゴリーの上物小売売上高はそれぞれ前年同期比+0.7%/-6.4%/-3.1%となり、第3四半期もトップレベルの成長を維持しており、これは肌レベルのスキンケア回路の活況、同社のコアブランド「ウィノナ」の影響力が引き続き上昇、そして徐々に新しい製品がリリースされたためだと思われます。 当社の主力ブランドである「ウィノナ」が引き続き影響力を持ち、「ウィノナベビー」などの新ブランドが徐々にボリュームアップしていると考えています。 また、同社は第4四半期のプロモーション活動を重視し、生産と在庫調達のための事前手配、2022年9月末時点で同社の在庫は754万元、前年同期比49.53％、現在の販売前の状況から、同社のパフォーマンスは、公式Tmallによると、10月24日Tmallダブル11販売前の初日は、ウィノナは唯一の国家ブランドの10以上の販売前の売上高は、次のとおりです。 ウィノナ フリーズドライマスク」が4億円を突破し、Tmall先行販売1位を死守したほか、「スージングモイスチャーエクストラケアクリーム」「スージングモイスチャーエクストラケアセラム」「クリアサンスクリーンミルク」「高保湿リペアリングフェースクリーム」などの大型単品が好調で、ウィノナブランドの市場影響力と発展性をさらに実証しました。
収益性：前年同期比で改善、期間経費率は若干上昇
2022年第1～3四半期の売上総利益率76.79%、純利益率17.80%、前年同期比-0.12pct、+0.97pct、そのうち第3四半期単期の売上総利益率76.51%、純利益率14.36%、前年同期比+0.18pct、+1.42pct、前年同期比で収益性は若干向上、うち純利益率水準は上昇した 同社のウェルスマネジメント収入の増加などにより、売上総利益率を上回った。 期間経費率については、2022年度第3四半期までの期間経費率は57.18%で前年同期比+1.25pct、そのうち、販売経費率は46.20%、管理経費率は7.00%、研究開発経費率は4.37%、財務経費率は-0.39%で前年同期比-0.08pct、+0.20pct、+1.13pct、+0.01pctでした。 このうち、第3四半期単体の期間経費率は61.37％（前年同期比＋0.91pct）で、このうち、売上高経費率48.03％、管理費比率8.47％、研究開発費比率5.31％、財務経費率-0.44％、前年同期比-0.54pct、-1.81pct、-0.32pctとなり、売上高経費率と管理費率、研究開発費率および財務経費率については、それぞれ-0.54ppt、-0.04pct、＋1.81pct、-0.32pctでした。 前年同期比では、売上高販管費比率が若干低下し、研究開発費比率が上昇し、0.32pctとなりました。
投資に関する推奨事項
私たちは、効能肌ケアトラックの活況な発展や、同社のブランド力、製品力、チャネル力などの強みを、引き続き楽観視しています。 20222024年の売上は、それぞれ55317394/9635億元、前年比+37.51%/+33.68%/+30.31%、母体に帰属する純利益は、それぞれ12501622/2120億元、前年比+39.58%/+34.67%/+30.67%、10月に対応すると予想する。 時価総額25億円、PEは50/37/29倍、ファーストカバレッジ、投資評価は「推奨」。
リスク警告
オンラインチャネルの減速または顧客獲得コストの急増のリスク、販売プラットフォームの相対的集中のリスク、新製品のリリースが期待を下回るリスク、再発する疫病のリスク、業界の競争激化のリスク。
