Nantong Jiangshan Agrochemical & Chemicals Co.Ltd(600389) ( Nantong Jiangshan Agrochemical & Chemicals Co.Ltd(600389) )
イベント内容
2022年第3四半期報告：営業収益71億元、前年同期比48.12％増、母体帰属当期利益16億8900万元、前年同期比221.86％増。
イベントレビュー
2022年第3四半期の売上高は18億6900万元、前年同期比13.97％増、同25.59％減、母体帰属純利益は4億7600万元、同118.61％増、同16.06％減、第3四半期の粗利益率は30.18%、同1.40pct増、第3四半期の純利益率は25.47%、同2.90pct増となった。 第1～3四半期の業績が高成長したのは、主にグリホサート価格の高騰によるもので、第3四半期は伝統的な農薬のオフシーズンであるため、第3四半期の業績は低下したが、同社は依然として良好な収益性を維持し、純利益率は低下するどころか上昇した。
主要製品の生産・販売状況は良好であり、農薬は高いブームを維持する見込みです。 グリホサート原薬の生産能力は7万トン/年で、グリシン、IDANともに生産能力があり、ジクロルボス、トリクロルフォンのプロセスラインでは中国をリードしています。 同社が開示した営業データによると、除草剤、殺虫剤、塩素系製品の第1～3四半期の販売数量はそれぞれ8万300/7万580034万6000トン、第3四半期の販売数量はそれぞれ2万28/0万420011万700トンで前年同期比+66.48%/-10.58%/-2.99%、同-15.99%/-19.56%/-1.49%となっています。 販売単価は5.41/3.26/0.11万元（税抜き、以下同じ）で、それぞれ前年同期比12.34%/3.05%/16.22%減、当社製品の主要原料価格は、第3四半期にそれぞれ程度の差はあるが、グリシン、イミノジアセトニトリル、メタノール、石炭、黄燐は1元75/1.32/0.23/1.88万元であった。 グリシン、イミノジアセトニトリル、メタノール、石炭、黄燐の価格はそれぞれ1.75/1.32/0.23/0.08/0.88万元/トンで、前年比33.51%減/0.00%/9.77%/5.94%/15.97%である。 農薬の伝統的な不需要期であることから、当社関連製品の価格と売上が低下しています。 今後、グリホサートなどの農薬は依然として需給逼迫のパターンを示し、高いブームを維持することが予想されます。
同社の新計画は頻繁に行われ、大きな拡張が高成長をもたらすと期待されています。 同社は、アーンフォードグループと協力して第3の生産拠点を建設し、220億元を投じて貴州省アーンフォード経済開発区に「リン化学リサイクル総合産業チェーンプロジェクト」を建設し、産業チェーンの上流と下流の連携を強化し、同社の将来の成長につなげる考えです。 同時に、既存の3万トン/年のTCPPプラントと1万トン/年のBDPプラントの上に、5万トン/年のTCPP製造プラント、50万トン/年のBDP製造プラント、2万5千トン/年の三塩化リン製造プラントを建設する予定であり、2023年9月末に完成する予定であります。 また、「グリホサート母液排水の最適化・改善」などのプロジェクトを実施し、グリホサート母液排水のさらなる削減とリン・塩素の資源利用を実現します。
投資アドバイス
20222024年の同社の売上高は93億3900万元、99億5600万元、104億9400万元、同社の母体に帰属する純利益は21億8000万元、23億2700万元、24億6300万元で、最新の終値でそれぞれPE6.08倍、5.70倍、5.38倍に相当すると予想する。 “評価 “です。
リスクのヒント
製品の川下需要の見込み違い、プロジェクトの進捗状況、原材料価格の大幅な変動。
