Jinduicheng Molybdenum Co.Ltd(601958) ( Jinduicheng Molybdenum Co.Ltd(601958) )
イベント
天池モリブデンの持分52％（評価額10億人民元）のオークションへの参加を発表しました。
解説
天池モリブデンを保有し、高い生産量の伸びが期待される。 当社は、2020年5月に増資により天池モリブデンの株式18.3％を取得し、オークションが成立すれば70％の株式を保有する予定です。 天池モリブデンが保有する吉徳モリブデン鉱山の年間生産量は0.8百万トン（モリブデン金属）に達すると推定され、オークションが成功すれば、同社の生産量は大きく伸びると予想されています。
モリブデン：生産能力サイクルが中期的にモリブデン価格を押し上げる。モリブデン精鉱価格は2022年10月下旬に1トン当たり3,300元と10年ぶりの高値となり、短期的にはモリブデン在庫が少なく、冬に向けて鉱山生産が減少することが価格を支える見通し。 中長期的には、ステンレス鋼、軍需、特殊鋼合金の川下需要が旺盛であること、世界の生産能力サイクルの供給サイドがタイトであること、海外の鉱山グレードが低下し設備投資が少ないこと、国内鉱山の成長が緩やかであること、などが挙げられます。 また、前回の生産能力増強サイクルの価格高騰と比較すると、企業が設備投資への取り組みを大幅に増やす水準には程遠いため、モリブデンの高値は長期的に維持されると予想されます。
希少なモリブデン資源のリーダー：2021年には21,200トンのモリブデン精鉱（金属換算）を生産し、国内生産の約16％、世界生産の約7％を占めます。 同社は豊富な鉱山資源と高いモリブデン品位を有し、金地城モリブデン鉱山と酉陽東溝モリブデン鉱山の2つの鉱区の採掘権を有しています。 また、当社は吉林天池地鉄モリブデン鉱山のほか、平均品位0.14％の中国国外では珍しい超大型・高品質のモリブデン鉱床である金寨沙坪溝モリブデン鉱山の間接保有分を保有しており、そのうち106万トンのモリブデンは品位0.36％とリッチコアとなっています。
業績予想と投資評価：20222024年の売上高を98/12/140億元、前年比成長率23%/22%/17%に維持、天地モリブデンの持分入札とモリブデン価格の上昇を踏まえ、20222024年の帰属純利益を15/22/26億元から15/23/35億元に増加、前年比成長率206%/68%/30%に修正。 中国における希少かつ高成長のモリブデン資源リーダーとしての位置づけと、モリブデン価格の継続的な上昇が見込まれることを考慮すると、同社は著しく割安であるため、「買い」の評価を維持します。
リスク：モリブデン価格の変動、コストの変動、自社のオペレーションのリスク。
