Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) ( Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) )
複数の好材料が重なり、2022年第3四半期は前四半期比で大幅な業績改善が達成された
2022年第1～3四半期は、売上高534百万元、前年同期比-7.06％、純利益55百万元、前年同期比-61.63％、第3四半期のみ売上高254百万元、前年同期比+26.08％、前期比+75.40％、純利益42百万元、前期の損失を一掃し母体帰属を達成しました。疫病の影響が弱まったことにより、同社の生産は順調に回復し、川下のOEM先の売上も順次改善し、 原材料価格の下落の動きとあいまって、同社の業績は順次大きく改善しました。 2022年の収益予想を維持し、純利益予想を若干増やし、20232024年の収益・純利益予想を維持し、202220232024年の収益予想は9081350/1,774百万元、母体帰属純利益は115（+0.13）/266351百万元、EPSはそれぞれ0.69（+0.08）/1.59百万元と予想しています。 同社の皮膚用製品の顧客は順調に拡大しており、マイクロファイバー製品は強い市場競争力、高い潜在能力、良好な業界パターンを持っています。
原材料価格の下落や操業度の回復により、収益性は大幅に改善しました。
2022年第3四半期の売上総利益率は38.01%、純利益率は16.44%で、第1四半期と比較してそれぞれ15.23%、19.32%増加した。同社の売上総利益率の急速な回復は、塩漬け牛皮などの原材料価格の低下と、疫病の緩やかな弱まりを背景とした同社の稼働率の回復が主な要因であると考えています。 経費コントロールを強化し、管理費比率、販売費比率は2022年第2四半期、第3四半期と低下傾向が続いている。 今後、原材料在庫のさらなる枯渇と操業度の向上により、同社の収益性は引き続き改善するものと見込んでいます。
強い製品競争力、顧客開拓の加速、業績拡大が期待できる
自動車用シートレザーのサプライヤーとして、同社の主な製品は、自動車用シートレザー、スエードマイクロファイバー、単板マイクロファイバーなどがあり、そのうちレザーとマイクロファイバー素材は主にミドル・ハイエンド市場に向け、単板マイクロファイバーはローエンド分野に焦点を当てています。同社の製品マトリックスは豊富で、複数の価格帯をカバーしており、さまざまな性能ニーズを満たすことができ、マイクロファイバーの材料の水性プロセスはより環境に優しく、価格優位性と組み合わせることで強い市場を形成します。 市場において強い競争力を有している。 同社は革製品、マイクロファイバー製品を基本として、顧客開拓を加速し、業績の急成長をもたらすと期待されています。
リスク：コアの不足と疫病が川下需要に影響、マイクロファイバー・レザーの普及率が期待通りではない、顧客開拓が期待通りではない。
