Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) ( Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) )
同社は10月25日に2022年第3四半期の報告書を発表し、1-3Qの売上高は21.6％減の41億1000万元、母体に帰属する純利益は92.0％減の1億元、EPSは0.09元/株と達成した。 9月以降の中国南部のセメント価格の大幅な上昇と需要の改善を考慮し、当社では「買い」のレーティングを維持しています。
評価を支える重要なポイント
第3四半期は圧力下での業績：1-3Qは41.1億元の収益を達成し、21.6％減、1億元の母に帰属する純利益は、92.0％減、EPS0.09元/株。 第3四半期は15.2億元の収益、5.5％減、-0.7億元、117.6％の減少、控除の0.02億元の母に帰属する純利益、99.4％の減少を達成しました。 証券投資損失が全体の足を引っ張った。
数量増、価格減、トン当たり粗利額底打ち、収益性低下：1-3Qセメント販売数量1212万7千トン、16.9%減、3Q販売数量483万9千トン、7.7%増。 第3四半期のセメント単価は274.8元、18.4％減、61.9元、14.7％減、47.2元、トン当たりコストは253.2元、12.1％増、27.2元、4.9％減、13.1元、トン当たり総利益は21.6元、80.5％減、89.1元、61.3元、34.1元と推定された。第3四半期の売上総利益率は24.0%減の8.9%、純利益率は29.3%減の-4.6%であり、石炭コストの圧力によりトン当たり粗利益は底打ちした。
セメントブームが回復し、地域価格も上昇、需要も改善した。 9月以降、天候が回復し、建設状況が好転し、伝統的な建設シーズンが到来し、セメントブームが回復してきました。 地域リーダーとして、需要の回復と地域ブームの修復のもと、業績の回復が期待されます。
評価額
トン当たり粗利益の底打ちは同社の業績に影響を与え、業績予想の下方修正に対応し、20222024年の同社の売上高は603億元、76億3000万元、86億8000万元、母体に帰属する純利益はそれぞれ430億元、10億9000万元、13億2000万元、EPSは0.36、0.92、1.11と予想されています。 地域の需要が改善していることを考慮し、当社では「買い」を継続する。
格付けに関する主なリスク
石炭価格の上昇、インフラ投資の伸び悩み、不動産建設着工の低迷、異常気象による建設工事への影響など。
