Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) ( Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) )
同社は10月25日に2022年第3四半期報告書を発表し、1-3Qの売上高は30.6億元、14.2％減、純利益の帰属は2.1億元、9.9％減、1株当たりEPS0.29元を達成しました。 インフラ投資の高い成長率の下、同社の経営は健全であり、物理的な仕事量の着地によってもたらされる需要の改善を待って、同社の買いのレーティングを維持する。
評価を支える重要なポイント
第3四半期の収益と純利益は減少：1-3Qの収益は30.6億元、14.2％減、純利益は2.1億元、9.9％減、EPSは0.29元/株。 第3四半期の収益は10.5億元、18.2％減、純利益は7億元、9.8％減。 1-3Qの営業活動によるキャッシュフローは前年同期比31.9％増の160百万元、第3四半期の営業活動によるキャッシュフローは同93.3％減の20百万元となり、業績は概ね安定的に推移しています。
第3四半期の収益性は改善、経費率は上昇：1-3Qの売上総利益率は20.5%、2.1%上昇、第3四半期の売上総利益率は21.0%、3.4%上昇、0.6%上昇。経費率は上昇、1-3Q四項目経費率は12.3%、1.4%上昇、第3四半期の四項目経費率は13.0%、 1.8%上昇、0.7%上昇。 経費率の上昇により、売上総利益率より純利益率の改善が弱く、1-3Q純利益率6.8%、0.1pct上昇、3Q純利益率6.9%、0.4pct下降しました。
9月のインフラ投資額は2.2兆元、前年同月比16.3％増となり、8月に比べて増加幅が拡大し続けている。 建設中心4社（ China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 、 Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) 、 China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) 、 Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ）の新規受注高は前年同期比22％増、13％増、65％増、102％増。 1-3Q、マクロ外部要因の影響を受けながらも順調に推移し、今後物理インフラ工事の緩やかな着地に伴い需要が上向きそうです。
評価額
同社の業績は堅調であり、第4四半期のインフラの物理的な作業量を考慮し、業績予想を若干調整し、20222024年の売上高を48.8億元、54.7億元、61.5億元、純利益を2.8億元、3.8億元、4.6億元、EPSを0.39元、0.52元、64元として「買い」を継続することとした。
格付けに関する主なリスク
生産能力立ち上げが期待通りでない、原材料価格が上昇、需要が期待通りでない。
