Hebei Hengshui Laobaigan Liquor Co.Ltd(600559) ( Hebei Hengshui Laobaigan Liquor Co.Ltd(600559) )
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Hebei Hengshui Laobaigan Liquor Co.Ltd(600559) は、2022年第3四半期報告書を発表しました。
投資ハイライト
業績は想定どおり、利益は引き続き売上を上回る
2022年第1四半期～第3四半期の売上高は34億55百万元（前年同期比25％増）、母体帰属純利益は5億33百万元（前年同期比114％増）となりました。 2022年第3四半期の売上高は14億3,000万元（前年同期比28％増）、母に帰属する当期利益は1億7,100万元（同36.6％増）となりました。 売上総利益率 2022Q1-Q3は67.8%（+0.02pct）、うち2022Q3は67.2%（-1pct）となりました。 純利益率 2022Q1-Q3は15.4%（+7pt）、うち2022Q3は12%（+1pt）、これは売上総利益率に引きずられる形で販売費率が4pt低下、管理費率が0.3pt上昇したためです。 2022Q1-Q3の営業活動による純キャッシュフローは745百万元（33％減）、2022Q3末の契約債務残高は179百万元（279百万元増）となった。
製品構造の最適化、Wulingワインの性能の明るさ
商品別では、ハイエンドとサブハイエンドにリソースを集中し、2022年第1四半期～第3四半期の売上高は、プレミアム/中級/低価格ワインが前年同期比27%/33%/13%増の1.590/88/701万元となりました。 その中で、2022Q3売上は622416/278百万元、22％/49％/15％増、47％/32％/21％、前年比-2/+4/2pctを占め、製品構造の最適化が続いている。 チャネル別では、流通・直販・オンラインの売上が29億4200万元/193億4300万元で前年比28％/+5％/-28％、うち2022Q3の売上が12億3800万元/0億6500万元で前年比28％/20％/155％増となった。 地域別では、河北/山東/安徽/湖南/その他地域/海外が20.24/0.91/3.77/5.17/1.51億元、+17%/-2%/+55%/+64%/+2%/+52%、うち2022Q3の売上は86.2/0.33/1.88/165/64%0.41億元。 前年同期比 +23%/-7%/+70%/+57%/-17%/+52% 安徽省、湖南省が大幅に伸長しました。
業績予想
私たちは、会社の構造とガバナンスの継続的な最適化に強気の姿勢で臨んでいます。 第3四半期報告書に基づき、20222024年のEPSを0.78/0.81/0.93元（前回値はそれぞれ0.76/0.76/0.94元）に若干調整し、現在の株価はPE27/26/22倍に相当するため投資評価は「買い」を維持。
リスク警告
マクロ経済の下振れリスク、消費を引きずる疫病、主力製品の伸び率が期待通りでない、県外展開が期待通りでない、など。
