Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) ( Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) )
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2022年第3四半期決算短信を発表しました。
2022年第1～3四半期は営業収益167.9億元、前年同期比+8.16％、母体帰属当期利益59.6億元、前年同期比+22.68％、2022Q3は営業収益56.6億元、前年同期比-0.09％、母体帰属当期利益21.2億元、前年同期比-12.0％達成しました。
投資のハイライト
数量と価格のダブルアップ、コストダウンと効率化により、 第3四半期累計で純利益+22.68%。 当四半期の純利益の増加は、第一に、雲南省の電力需要が145億キロワット時増加したことを背景に、同社の発電量が前年同期比5.46％増加し、統合決済料金も上昇したこと、第二に、同社の電力供給が増加したこと、の二つの要因によります。 次に、コスト管理を精緻化し、コスト削減と効率化に注力した結果、2022年1～3月期の金融費用は前年同期比11.61％減、純利益率は2021年末の31％から38％に改善したことです。
上半期は、乾季の洪水の影響を相殺する豊富な受水量と、市場ベースの電力料金の上昇傾向が続きました。 発電の面では、第3四半期の瀾滄江の主な氾濫期は3-4％乾燥したが、上半期の2-3％の豊富な水の恩恵を受けて、主な発電所の小湾と奴沢は十分な貯水量を持ち、第3四半期の発電量はそれぞれ前年同期比13％と76％で、総水力発電量は前年同期とほぼ同じ294億5800万kWhであった。 は、前年同期比5.46％増加しました。 電力価格については、昆明電力取引センターのデータによると、2022年第3四半期の発電所の加重平均取引価格は0.152元で、前年同期比21.36％上昇しました。 Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) は雲南省の設備容量で1位で、引き続き電力価格上昇の恩恵を受けています。
2022年第3四半期、同社は新松浦、大力平、小湾の3つの太陽光発電プロジェクトを追加し、最初の3四半期の風力発電/太陽光発電は、それぞれ267 / 109万キロワット時を達成するために、新エネルギープロジェクトの開発には、50億元を投資する予定です。 その後の新エネルギープロジェクトの継続的な系統連系により、当社の収益性はさらに向上します。
業績予想と投資評価 Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) 雲南省では設備容量が1位で、市場での電力取引比率が高く、数量・価格の上昇が期待される。 20222024年の純利益は70/76/85億元、PEは17/15/14倍と予想し、「買い」を維持する。
リスクのヒント マクロ経済の下振れ、政策変更リスク、水不足、電力需要の見込み違い、電力価格下落リスク、新エネルギー導入の見込み違い。
