Guangdong Piano Customized Furniture Co.Ltd(002853) ( Guangdong Piano Customized Furniture Co.Ltd(002853) )
イベント情報
Guangdong Piano Customized Furniture Co.Ltd(002853) 同社の第3四半期業績報告を発表：2022年第3四半期の営業収益/母体帰属純利益は4億500万元/5200万元、前年同期比+19.71%/+26.70%、同-14.16%/-27.74%を達成しました。 第1～3四半期の営業利益／親会社株主に帰属する当期純利益は980110百万人民元となりました。 前年同期比-25.22％/-34.23％。
投資ハイライト
前四半期比で全体的に業績が改善、期間経費も改善
売上総利益の水準はやや低下し、全体として前四半期比で改善しました。 第3四半期の売上総利益率は28.92％、前年同期比1.13ポイント低下し、短期的には売上総利益が圧迫されたが、純利益率は12.72％、同0.72ポイント上昇、第3四半期単期の営業利益/純利益（母体帰属）も前年同期比で改善し、業績は回復基調にある。 また、同社の期間経費水準は改善し、第3四半期単期の期間経費率は17.24%、-3.95pct、うち販売費は10.40%、-2.03pct；同社の洗練された経営の恩恵を受け、管理費は3.67%、-1.04pct；研究開発費は2.58%、-1.07pct；財務費用は0.59%、+0.19pctとなりました。 で、前年同期比+0.19pct。
戦略的受注の減少が収益を圧迫するも、資金回収力は向上している
バルクエンジニアリング事業のリスクを厳格にコントロールするという戦略的要請のもと、エンジニアリングの末端である中央のSOE不動産デベロッパーに注力した結果、戦略的に全体の受注が減少し、一部全体の収益を引き下げ、2022年の売上高は前年比減少に転じました。 しかし、同社は中央国有企業の不動産開発業者の比率を高め、効果的に顧客の全体的な質を向上させ、受注件数の減少による収益への影響も改善され、同社の業績の変曲点は差し迫っています。 同時に、当四半期の営業活動によるキャッシュ・フローは99百万円となり、前年同期比128.79％の増加となり、キャッシュ・フローは前年同期比で大幅に改善しました。 会社2022Q3売掛金回収日数87日、2022H1下9日と比較して、売掛金回収が改善されている、株式の買戻しやバンフ基地建設部分のため、短期的に金銭資金の減少の足を引っ張っているが、パフォーマンス改善+回収改善、同社の全体的なキャッシュセキュリティの質は引き続き改善する見込みである。
営業能力は大幅に改善、流動性水準は安定を維持
同社の全体的な経営能力は大幅に向上し、第3四半期の運転資本回転率は1.942022年上半期と比べ65.81％増、115.56％増、売掛金回転率は3.11、同65.43％増、総資産回転率は0.41、同64％増で、同社の経営管理能力は次第に向上している。 当社の運転資金管理能力は徐々に向上しており、運転資金の運用効率を効果的に高めています。 また、資産負債比率と流動性水準は基本的に安定しており、2022年第3四半期の資産負債比率は47.89%と2022年上半期より0.66%低下、流動比率も1.52%と22下半期と基本的に同じで安定している。
ポリグループとの結びつきが深く、エンジニアリング部門は今後も数量の増加が見込まれる
2022年10月、当初の協力関係をベースに株式譲渡によりポリとの深い結合を実現し、ポリの組立・加飾部門における唯一の戦略的協力プラットフォームとなった。 同社とポリは協力協定を締結し、同社の潘福工場の屋根に分散型太陽光発電を建設することを入口に、新エネルギー分野で共同で敷設し、ポリの支援で新エネルギー部門を設立して新エネルギー関連製品を開発するなど、より深い協力を行う意向であるという。 ポリとの提携により、同社とポリは、ビジネス面で互いに学び、互いのリソースを補完し、新エネルギー事業を共同開発し、新たな発展の方向性を探ることが期待されます。 同時に、ポリ リアルの強みを生かし、同社のエンジニアリング事業は今後も拡大が期待されます。 現在、第3四半期の業績は回復傾向にあり、ポリ乳酸の拘束力＋コスト改善により、第3四半期が業績の変曲点になる可能性がある。
業績予想
20222024年の売上高は18.5億元、22.99億元、27.60億元、EPSはそれぞれ0.80、1.37、2.16と予測され、現在の株価はそれぞれ22.3、12.9、8.2倍のPEに相当しています。
リスク情報
1）エンジニアリングの成長率が期待通りでない、2）川下の需要が期待通りでない、3）投資回収が期待通りでない、4）能力拡張が期待通りでない、5）インテリジェント生産が期待通りでない、6）中央国有企業の大口顧客との協力が期待通りでない。
