Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) ( Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
コアビュー
第3四半期 Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) の業績は前四半期比で低下し、第3四半期の売上高は35億2,000万人民元を達成。 質の高いバラエティやドラマのコンテンツに牽引され、第3四半期の売上高は35億24百万元（前年同期比6.83％、前四半期比1.96％）、帰属純利益は4億87百万元（同7.34％、前四半期比28.29％）、粗利益率は36.59％（同4.23pp、前四半期比-40pp）となっている。 前年同期比で減収となったのは、前年同期が高水準であったことに加え、当年度上半期にマクロ経済 の影響を受け、広告投資が大幅に抑制されたことが主な要因です。 第4四半期「Sound is Born – Hong Kong Music Season」、「Night in Big Bay 2」、需要回復に伴う修復に期待。
22 当四半期の広告収入は前年同期比 26.33％減少しましたが、これは主に前年同期の広告収入が高水準で あったことに加え、当上半期の不況により広告業界全体の活況が減退し、広告投資が抑制され たことによるものです。
会員権およびオペレーター収入は、トレンドに反して増加しました。 MANGO TVは「MANGO Drama」と「M-CLUB」（MANGO Welfare Club）などのデュアルプラットフォーム会員制を構築し、会員の定着率と更新率を大幅に向上させ、第1～3四半期の会員収入は前年同期比7.83％増加しました。 一方、MANGO TVはオペレーターと協力して「Mango Card」を全国で発売し、オペレーター事業からの収入は第1～3四半期に前年同期比16.39％増加した。
質の高いコンテンツは引き続き上限を設け、放送量は前年同期比で増加した22。第3四半期のMangoの総放送量は408億9900万回で、前年同期比23.98％増、前四半期比42.38％増。 バラエティでは、第3四半期にタレント番組バラエティが解禁され、同社のバラエティ市場における市場集中度が高まっている。 また、「The Voice」は香港の音楽シーズンの成功を継続することが期待されています。
利益予測および投資アドバイス
同社の主要事業はやや不安定で、第1～3四半期は広告収入が圧迫されているが、良質なコンテンツが継続して制作されており、第4四半期に利益を放出する可能性がある。 会員制ビジネスとオペレーター・ビジネスは底堅く、年度後半には安定した成長が見込まれます。 22/23/24期の Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) の親会社株主に帰属する当期純利益は20億75百万元/24億87百万元/299億9百万元と予想(22/23/24期の当初予想は23億41/2863409百万元だったが、広告業界の需要低迷により減額修正した)。 同社の1株当たり利益は1.11/1.33/1.60人民元となる予定です。 類似企業の評価を参考に、23年のPEを20倍とし、目標株価26.59元に相当し、「Hold」のレーティングを維持。
リスク：厳しい業界規制、熾烈な市場競争、不良アーティストによるリスク
