Sunstone Development Co.Ltd(603612) ( Sunstone Development Co.Ltd(603612) )
再び過去最高の業績を達成し、将来的な成長が期待できる
同社はこのほど第3四半期報告書を発表し、2022年1月から9月まで、売上高137.1億元、前年同期比107.47％増を達成し、母に帰属する純利益は965百万元、前年同期比103.68％増、母に帰属する純利益は960百万元、同103.97％増を達成しました。 大幅な増収は、主に、プリベークド・アノードの生産能力の解放およびプリベークド・アノードの販売価格が前年同期に比べ上昇したことによるもので、石油コークス事業の継続的な拡大も増収の重要な要因となっています。
2022年第3四半期は、売上高57億4700万元、前年同期比114.28％増、前年同期比20.3％増、母体帰属当期利益3億9700万元、前年同期比113.76％増、前年同期比5.1%減を達成した。
中国唯一のプリベークド・アノード上場企業で、長期的には500万トンの生産能力を計画
プリベークドアノードの生産量を着実に拡大し、2025年には500万トンを計画。 2022年6月30日現在、同社のプリベークアノードの生産能力は252万トンで、2022年は引き続き四川蘇通有恒炭素材料プロジェクト350トン/年、雲南蘇通雲鹿炭素材料プロジェクトⅡ期300トン/年、龍西蘇通アルミニウム炭素材料プロジェクト30万トン/年建設準備などを推進し、総生産能力は347万トンに達すると予想されます。 同社は、第14次5カ年計画期間中に年平均60万トンのプリベークアノードの生産能力を達成し、第14次5カ年計画終了時には総生産能力約500万トンとする計画です。
新源＋20万トンのリチウム陽極プロジェクトを取得し、陽極分野に強力参入
2021年、新源の売上は515百万元、そのうち黒鉛陽極の売上は259百万元で前年比56.92％増、黒鉛陽極の粗利益率は40.40％で18.46pct増となった。 Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) 、 Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) などの有名リチウム電池工場のサプライチェーンシステム。
20万トンのリチウムイオン電池の負極材料の統合プロジェクトは、同社の成長空間を開きます。 2022年4月、同社は嘉峪関市、甘粛省、リチウムイオン電池負極材料の統合プロジェクトの20万トンの年間生産量の建設への投資720万元を計画し、そのうちの5万トンの第1フェーズは、来年の第1四半期に生産を予定して、建設計画の第2フェーズは発表されていない。 同社は、嘉峪関プロジェクトにより、今年中に25,000トンの黒鉛化能力が追加されると見込んでいます。
同社の相次ぐ生産拡大＋新源買収、負極材料のレイアウト、アクションは非常に強力で、完全に新エネルギーの急速な発展の波の恩恵を受け、将来の成長の天井を開くことが期待されています。 今年末までに黒鉛化能力6万5000トン、負極材一貫生産能力1万5000トン、長期的には負極材能力31万5000トンに達する予定です。
前焼陽極＋リチウム陽極」に焦点を当て、横方向に炭素産業チェーンの両翼を開いて原料の相乗効果を形成します：石油コークスはアルミニウム、リチウム電池陽極などの炭素材料の重要な原料として、会社は中国最大の石油コークス購入者の一つで、価格の優位を持って、原材料の供給を確保することができます。 現在、同社のプリベークドアノードの生産能力は252万トン、石油コークスの年間調達量は300万トンに達しており、今後、プリベークドアノードの生産能力が500万トンに達すると、石油コークスの年間調達量は550万トンを超え、中国の総生産量の約25％を占めることになります。
生産プロセスの相乗効果：プリベーク負極材と人造黒鉛負極材は、いずれも破砕、混合、焙焼などの生産プロセスを含み、生産設備は破砕設備と高温設備を使用し、類似性が高い。
チームと経営の相乗効果：新元工業がプリベーク式負極製造で蓄積した経験とチームを負極材料の製造に応用することができ、本取引完了後の両者間の歯車期間を短縮し、上場企業が負極材料産業の急速な発展という戦略的チャンスを迅速につかむことができる。また、 Sunstone Development Co.Ltd(603612) は新元工業が長年蓄積した技術・手法を利用し、既存の市場と顧客チャンネルを直接利用できる可能性があります。 また、信元が長年蓄積してきた技術やプロセスを活用し、信元の既存市場や顧客を直接利用して、負極材分野への早期参入や甘粛省嘉峪でのリチウムイオン電池負極材年間20万トンの一貫プロジェクトを推進することも考えられます。
業績予想およびバリュエーション
20222023/2024年の営業収益は189億10/259億69/363億元で、それぞれ前年比99.94%/37.33%/39.82%増、母体に帰属する純利益は13億39/194億7/26億8元でそれぞれ前年比115.98%/45.51%/33.84%増と予測している。 対応するEPSはそれぞれ2.91/4.23/5.66元でした。 2022年11月2日の終値28.23元に基づき、2022年から2024年の対応するPEはそれぞれ9.71/6.67/4.99倍となります。 初めての取材で、「おすすめ」の評価をつける。
リスク警告
上流の原料価格変動は想定以上、拡張プロジェクト建設は想定外、下流の需要は想定外。
