First Tractor Company Limited(601038) ( First Tractor Company Limited(601038) )
イベント内容
2022年第3四半期報告書を公開した。2022年第1～3四半期、営業収益103.2億元、前年同期比25.4％増、母に帰属する当期純利益9億元、前年同期比35.6％増、控除後の母に帰属する当期純利益9億元、前年同期比49.6％を達成した。 このうち、22Q3は営業収益36.9億元、前年同期比42％増、親会社株主に帰属する当期利益3.3億元、同106.6％増、控除後の親会社株主に帰属する当期利益3.2億元、同137.8％増を達成しました。
イベントレビュー
収益性が改善し、営業キャッシュフローも順調に拡大。22Q3は、鋼材コストの低下などにより、売上総利益率17.1%/yoy +2.3pct、純利益率8.9%/yoy +2.8pct 、総経費率7.1%、-1.3pct、うち管理・販売・財務・研究開発費率は2.2%、- 0.7%/4.2% となった。 当四半期の営業活動によるキャッシュ・フローは、前年同期比155.1％増加し、37億3,000万元となりまし た。
農業機械は、農村の活性化や食料安全保障を重視し、質の高い開発段階を迎えました。 食料安全保障の確保は大きな意義があり、農業機械化の推進と農業機械産業の高品質な発展は、食料安全保障の底辺を守るための重要な手段の一つです。 トラクター業界のリーディングカンパニーとして、同社は後方生産能力の撤退、大規模な農場の顧客の継続的な開発、競争の景観の最適化、および業界の濃度の到来から利益を得て、その一方で、それはまだビジネスや製品の水平展開に一定の可能性を秘めています。
海外市場の拡大を加速し、国際化戦略を継続的に推進する。 国際市場のレイアウトを最適化し、ロシアやアジアなどの主要な国際市場の開拓を継続するとともに、東欧、アフリカ、米州などの空白市場の拡大を加速し、国際市場の運営効率と影響力を向上させます。 同社の製品はコストパフォーマンスが高く、海外市場でも発展の余地がある。
ナショナル IV “への移行は、長期的には業界の競争生態に恩恵をもたらし、有力企業に新たな発展の機会をもたらすでしょう。 生態環境部が発表した「非道路ディーゼル移動機械の汚染物質排出制御技術要求（案）」によると、中国は2022年12月1日から非道路ディーゼルエンジンの排出基準の国家IV切り替えを実施する予定です。 長期的には、国家標準 IV のアップグレードは、業界の後方生産能力のクリアと効率化の促進に寄与し、大手企業の市場シェアは引き続き上昇すると予想されます。
業績予想、評価分析、投資アドバイス：20222024年の同社の純利益は9.2/11.2/140億元、前年比109.7/22.1/24.9%増、EPS0.82/1.00/1.25元、PE14.7/12.0/9.6倍相当が予想されています。 初めて保険に加入する場合、投資評価は「ホールドB」とする。
リスク：ノンロード車への切り替えに伴う市場需要変動リスク、業界の政策調整リスク、原材料価格変動リスク。
