Dbappsecurity Co.Ltd(688023) ( Dbappsecurity Co.Ltd(688023) )
投資ハイライト
投資イベント：会社は2022年第3四半期報告を発表した：第3四半期単収5.05億元、前年同期比25.05％増；母に帰属する当期利益-8500万元、前年同期比8.7％損失縮小；母以外に控除する当期利益-9400万元、前年同期比4.59％損失縮小した。
2022年第1～3四半期の売上は10億4000万元で前年同期比20.10％増、第3四半期のみの売上は5億500万元で同25.05％増となり、全体として売上が限界的に加速していることがわかる。 データセキュリティ、クラウドセキュリティ、シントロンセキュリティ、マネージドオペレーションサービス（MSS）の各分野が引き続き好調で、市場の競争力が高まったことが増収の主な要因です。 その中で、データセキュリティ、シントロンセキュリティなどの新興セキュリティ事業の売上成長率は会社全体の売上成長率を大きく上回り、サブスクリプション型サービスの売上は緩やかな増加を占めました。 データセキュリティに関しては、データセキュリティ技術フレームワーク「CAPE」を引き続き推進するとともに、データエレメント市場におけるMPC、TEE、連邦学習などの技術をさらに研究し、アイランドのデータセキュリティ島製品全体の技術力・応用力を向上させました。 信用創造事業では、秘密保護法への対応の機会を捉え、商用暗号製品・ソリューションの拡充を図るとともに、政府クラウド暗号サービス基盤プロジェクトを継続的に実施しました。
売上総利益率は、原価低減とコストコントロールを効果的に実現し、前年同期比で改善。 当四半期の売上総利益率は57.40％と前年同期に比べ0.38ポイント上昇し、販売費・研究開発費・管理 費の前年同期比伸び率はいずれも大幅に縮小し、経費は適正水準にとどまりました。 項目別に見ると、第1～3四半期の研究開発費/販売費/管理費は464580/149百万元で、前年同期比27.35%/31.18%/32.18%増となった。 同社の1-3月期の研究開発費・販売費・一般管理費は、前年同期比6.78％/42.91％/28.66％増の157/25億円となりました。 当四半期における3つの費用の増加額の合計は29.79％となり、当年度上半期の3つの費用の増加額の 合計である32.04％を大きく下回りました。 当四半期の当社株主に帰属する四半期純利益は、前年同期比8.7％減の8.5億元となり、損失を縮小し、経営改善に貢献しました。
強力なネットワークの国、デジタル中国の建設を加速し、ネットワークセキュリティの分野でのリーダーとして、同社は利益を得るために継続されます。 ICTデータによると、2021年の中国のデジタル経済規模は前年比16.2％増の45.5兆元に達し、GDPの39.8％を占めるという。 IDCのデータによると、中国のサイバーセキュリティIT支出は2026年に318億6000万米ドルに達し、世界の約11.1％を占め、5年間のCAGRは約21.2％と、世界の11.3％を大きく上回る見込みであるという。 ネットワークセキュリティやデジタルセキュリティの開発余地はさらに広がり、新技術の開発や新しいシナリオの適応により、新生のセキュリティ需要は拡大し続けるだろう。 データセキュリティの面では、 Dbappsecurity Co.Ltd(688023) と浙江省ビッグデータ交流センターの協力により、科学技術革新によるデータ要素市場の開拓を推進している。AiLandデータセキュリティ島-セキュリティ多人数計算プラットフォームは、上海ネットワークセキュリティ産業革新PR成果申請技術革新部門に選ばれ、データ流通セキュリティ分野における会社の技術力を十分に反映したものとなっている。 政府機関のクラウドセキュリティについては、これまでに中国国内の10以上の省レベルの政府機関クラウドと200以上の市・県レベルの政府機関クラウドにクラウドセキュリティ機能を提供してきました。 統合の優位性とプラットフォームの優位性を通じて、会社の既存の攻守の経験、人材の経験、外部の知見を統合して強固にし、基本的に異なる業界と異なる発展段階のお客様のネットワーク情報セキュリティのニーズをカバーしています。 完全なビジネスシステムと豊富な製品群により、会社は引き続き利益を得ることができます。
投資アドバイス： Dbappsecurity Co.Ltd(688023) 情報セキュリティ分野のリーダーとして、同社の長期的な発展を楽観視している。 しかし、市場競争の激化と疫病の深刻な影響を考慮し、同社の収益見通しを引き下げ、20222023/2024年には前年比40％、36％、35％増の23億7700万元（調整前22-24年は25億4700万元、34億5700万元、46億6500万元）、研究開発と販売端への投資額を考慮して 研究開発及び販売への投資の増加、並びに流行性耳下腺炎の影響拡大などを勘案した結果、当社株主に帰属する当期純 利益は27百万元、143百万元、401百万円となりました（22-24年度調整前利益は150百万元、240百万 元、376百万元）。 同社はさらにコスト削減とコスト管理を実現するため、2024年のEPSを上方修正し、同社の20222023/2024年のEPSはそれぞれ-0.34/1.82/5.10元（当初の22-24年予想は1.91/3.06/4.79元）、対応PEは602.1/112.4/40.2倍、収益の高い成長を考慮、与えるものです。 レーティングは「Buy」です。
リスク：疫病の影響、新規市場開拓のリスク、当社事業の想定を下回る進捗、市場競争の激化
