Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) ( Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) )
コアビュー
イベント：同社は2022年第3四半期報告書を発表し、最初の3四半期は23.62億元の収益を達成し、前年同期比39.09％減、434万元の母に帰属する当期純利益（356万元の控除）、36.01％の増加（16.01％の成長の控除）を達成しました。 当四半期の売上高は 903 百万人民元（前年同期比 63.57％増）、帰属純利益は 103 百万人民元（同 321.15％増）を達成しました。
インフラ鉱山の売上が大幅に増加、リチウム鉱山事業が新たな業績拡大ポイントになる見込み
第1～3四半期の収益構造が最適化され、その他の収益（新エネルギー総合サービス収益、機器販売収益）が大幅に減少し、風力発電収益が順調に増加、リチウム鉱山、リチウム塩収益が新たな収益源となりました。 リチウム塩の収益は、主にリチウム塩の価格が大幅に上昇し、生産と販売が全体的に増加したことから、前年同期比41.20％増の466百万人民元となり、第1～3四半期のリチウム鉱山収益は92,171200人民元（第3四半期64,295100人を含む）と、年初来の収益となりました。 麗江溝リチウム輝石鉱のインフラ鉱石を販売したことによる収入です。 当社の計画では、麗江溝プロジェクトは2023年初頭に稼働し、生産能力の上昇を開始する予定であり、業績の新たな成長点となることが期待されています。
収益構造の最適化により、売上総利益率が改善し、営業活動による純キャッシュフローが大幅に増加
これは主に、収益構造の最適化および粗利率の高い風力発電とリチウム発電の売上比率の増加によるもので、営業キャッシュフローは13億5400万元（前年同期比76.51％増）となりました。 76.51％）となりました。これは、主に、当四半期においてリチウム鉱石及びリチウム塩製品の販 売による収入が業界の循環的な性質を反映して大幅に増加したこと、及び新エネルギー総合サービス事 業の在庫が回復したことによるものです。
麗江溝プロジェクトは順調に建設が進み、2023年初頭の操業開始を予定
当社は、金川県麗家口にある年産105万トンのリチウム輝石鉱山プロジェクトの建設を推進しています。 現在までに、立坑プロジェクト全体の85％の工事が完了し、地表採掘、鉱滓貯蔵、生産補助施設、生活施設などの工事が計画通り順調に進んでいます。 第3四半期において、インフラ鉱石22,500トンを販売し、収益を認識した結果、営業収益は92,171200人民元、総利益は74,053000人民元となりました。 同社は、2023年初頭に鉱山プロジェクトの建設と試運転を完了する予定であり、生産能力の上昇に伴い、プロジェクト容量を徐々に解放し、フル生産後は年間18万トンのリチウム精鉱を生産する見込みです。
新エネルギー開発のポテンシャルが高く、風力資源の優位性は明白
2022年上半期時点で、Chuaneng Wind Powerは16の風力発電太陽光発電プロジェクトを稼働させ、総設備容量は94万4200キロワット、建設中の2プロジェクトは総設備容量28万キロワット、建設予定の1プロジェクトは設備容量7.2キロワットとなっています。 風力発電資源の面では、当社の2021年の平均風力発電利用時間は2,984.33時間で、2021年の全国平均利用時間2,246時間を上回っており、風力資源の優位性は明らかであります。 当社は、既に稼働中および建設中のプロジェクトに加え、四川省に開発・建設予定の約100万キロワットの良質な風力発電資源を有しており、高い開発ポテンシャルを有しながら秩序正しく開発が進んでいます。
四川省エネルギー投資をバックに、産業レイアウトや資源獲得で強力にサポート
当社の支配株主である四川省能源投資有限公司は、四川省人民政府の承認を受けた国有資本投資会社であり、四川省のエネルギーインフラ建設を推進し、大型エネルギープロジェクトの建設を加速する重要な機関であり、四川省のエネルギープロジェクトの投資、融資、管理を担っています。 四川能源投資が新エネルギー分野の資本運用プラットフォームとして、一方では新エネルギーとリチウム関連産業のレイアウトに早期に介入・参加し、上場企業の資産を事前にインキュベート・育成し、他方では資源、チャネル、政策の優位性を発揮して、高品質の資源を求めて、新エネルギープロジェクトの建設を加速し、収益性を絶えず改善することをサポートしています。
評価分析およびレーティングノート
2022年から2024年にかけての純利益は5億9600万元、14億3900万元、20億7800万元と予想され、それぞれ56.0倍、23.2倍、16.1倍のPEに相当します。 初めての取材で、「おすすめ」の評価をつける。
リスク警告
リチウム鉱山生産の進捗は期待通りではなく、リチウム塩価格の急落リスク、新エネルギー導入量の伸びは期待通りではない。
