Guangzhou Sanfu New Materials Technology Co.Ltd(688359) ( Guangzhou Sanfu New Materials Technology Co.Ltd(688359) )
企業レビュー
短期的な触媒：設備の増強、複合銅箔のワンストップソリューションの提案、川下顧客のコストダウンと効率化の支援。 11月2日、機械設備の研究開発、特殊設備の製造、機械設備の販売などを事業範囲に追加する意向を発表。 同時に、同社は投資家のインタラクティブプラットフォームで、同社の新しい複合銅箔めっき特殊化学品は、めっき装置の特別な設計と構成の要件を持っているために、同社の新しい複合銅箔めっき特殊化学品の普及のためのサポート生産設備を提供し、複合銅箔の製造のためのワンストップ技術ソリューションで川下の顧客を実現するには、コスト削減と効率を高める、会社は複合銅箔めっき装置を実施することがあります。 当社は、複合銅箔めっき装置の研究開発、製造、販売に着手する可能性があります。 機器の技術的な蓄積という点では、現在、中核となるチームとそれに対応する設計ソリューションがあります。
長期的な論理：業界のパターンは明らかな利点があり、ハイエンド製品の国内交換をリードしています。 電子化学品、一般電気めっき薬品などを主力商品とし、表面処理技術のソリューションプロバイダーとして活動しています。 電子化学品については、技術的な敷居が高く、長年外資に独占されてきた業界であり、いち早く国内での代替を進めている。 PCB水平銅析出用薬品、PCB化学ニッケル金薬品は海外先進国レベルに匹敵し、その他の製品群も積極的に拡充している。 一般的な電気めっき薬品では、キャンパス化、環境保護、インテリジェント化へと業界が変貌しています。 シアンフリー、リン酸塩フリーなど環境に配慮した表面処理製品を独自に開発し、電気メッキパークとの戦略的提携を展開するとともに、一部のハイエンド製品の国内代替を積極的に進めています。
研究開発イノベーションを重視し、研究開発投資を増やし、外部との連携を強化する。 短期的なブレークスルーも長期的な成果も、当社の研究開発革新への投資と切り離すことはできません。当社は2022年の第1〜3四半期に2000万元以上を研究開発に投資し、前年同期比で50％以上増加、同期の営業収益の7.2％を占めています。 2022年8月、当社は、広州爾星研究院有限公司の100％持分を取得する意向を表明しました。 同研究所は、表面処理技術の研究開発を行う専門研究機関であり、業界ではアプリケーション指向の研究開発機関として知られています。 この買収は、当社の研究開発力の強化、ブランドイメージの向上および事業の拡大に好影響を与えるものです。 また、外部との連携メカニズムを導入し、イノベーションコンソーシアムを設立し、相乗的な開発を行うため。 当社は、三富研究所の設立、外部コンサルタントチームの構築、ハルビン工業大学との共同実験、広東工業大学との「3＋1」共同研修メカニズムの構築、電気めっき園との密接な協力関係を維持し、顧客サービス市場に的確に対応し、電気めっき産業の高度化と進歩を共同で推進した。
投資アドバイス
上記の短期的なカタリストと長期的なロジックを組み合わせ、我々は同社の将来の発展を楽観視し、「強く推奨する」レーティングを維持している。 短期的な業績は圧迫されていますが、長期的には同社のビジネスレイアウトと研究開発投資が今後の業績拡大の原動力になるものと考えています。 株式報酬の希薄化により、前回の業績予想を修正し、2022年/2023年/2024年の当社の純利益は、それぞれ8074万人民元/1010万人民元/17500人民元の純利益に対応する株式報酬を除き、374万人民元/4392万人民元/16200人民元となる見通しです。
リスク情報
研究開発および業績の変化、原材料価格の異常な変動、中国での疫病の再発など。
