Wanda Film Holding Co.Ltd(002739) ( Wanda Film Holding Co.Ltd(002739) )
同社は2022年第3四半期報告書を発表した。2022年第1～3四半期の営業収入は77.21億元で、前年同期比16.73％減、母に帰属する純利益は533万元で、前年同期比283.47％減、差し引き665万元損失、前年同期比366.17％減を達成しました。
第3四半期の営業利益は27億8,200万元で、前年同期比24.34％増、前期比88.32％増、母体帰属純利益は484万元で、前年同期の3億4,800万元の損失、2022Q2の6億2,600万元の損失に対し、控除後の純利益は-1141万元、前年同期の3億6,300万元の損失、2022Q2の6億7,300万元の損失に対し、利益を計上。
第3四半期の業績は大幅に改善しました。 サマーシーズンに牽引され、第3四半期の China Film Co.Ltd(600977) 市場は第2四半期に比べて大幅に回復し、「Life Matters」や「Solo Moon」などの映画が興行的に好調で、第3四半期の中国興行収入は前年同期比16.28％増、前年同期比165.27％増となりました。 業界の回復の恩恵を受け、第3四半期の業績もより大きく回復し、営業利益は前年同期比、前期比ともに増 加し、当社に帰属する当期純利益および控除後当社株主に帰属する当期純利益はともに大幅に改善しました。 母 親 に 帰 属 す る 純 利 益 は 、主 に 当 社 が 繰 延 税 金 資 産 を 計 上 し た た め 、当 期 の 税 金 費 用 が △ 1 6 8 百 万 元 と な り 、単 期 黒 字 化 を 達 成 し た こ と に よ り 。
営業効率は長期にわたり業界を大きく上回り、市場シェアも拡大し続けています。 第1～3四半期の China Film Co.Ltd(600977) の総興行収入は256.8億元で前年同期比26.1％減、映画入場者数は6.1億元で同30.5％減であった。 同期間における当社の興行収入は前年同期比18.8％減の37億1,000万元、映画観客動員数は同21.6％減の9,041万人となり ました。 当社の営業効率は業界全体の状況を大幅に上回り、市場シェアも高水準を維持しました。 第 1～3 四半期の累積市場シェアは前年同期比 1.6 ポイント増の 16.8%、国慶節期間中の市場シェアは前年同期比 4 ポイント増の 18.9%に達しました。
アセットライトモデルへの転換を継続、海外シネマ事業が大幅に回復。 2022年9月30日現在、当社は816館、6,925スクリーンを営業しており、そのうち直営館は708館、6,142スクリーン、アセットライトシネマは108館、783スクリーンとなっています。 6月30日時点と比較すると、直営映画館・スクリーン数は基本的に同じですが、アセットライト映画館・スクリーン数はより多く増加しました。 アセットライトモデルは、投資コストを効果的に削減し、企業のアンチリスク能力を向上させながら、マーケットシェアを着実に拡大することができます。
第1～3四半期のオーストラリアの映画館は引き続き急ピッチで回復し、1～9月の興行収入は前年同期比96.4％増の8億43百万元、映画入場者数は同91.9％増の1190万人を達成しました。
国慶節の業績不振と伝染病の再発が重なり、第4四半期の業績が圧迫される可能性。 2022年国慶節の業績は低調で、興行収入は前年比65.86％減。 最近の中国での流行も、再発する状況が多く、Lighthouse Proのデータによると、中国の映画館稼働率は60％を切っているそうです。 映画市場への影響は、流行の不確実性の高まりと、ストックの観客を効果的に惹きつけるコンテンツの端緒がより顕著になったことにより、さらに深刻なものとなりました。 この影響により、当四半期の業績も引き続き圧迫される見込みです。
投資助言・業績予想：現在の China Film Co.Ltd(600977) 市場では、疫病が最大の不確定要素となっている。 業界全体の好況の下降トレンドにより、同社の業績は圧迫されています。 短期的には、業界全体の流行やコンテンツ供給の弱さにより、第4四半期の業績は引き続き圧迫される可能性があり、また、子会社のワンダ・ピクチャーズがパフォーマンスの約束を果たせない可能性もあり、業績に影響を与える可能性があります。 しかし、長期的には、同社の中核となる競争優位性は引き続き維持され、営業効率は業界全体を大きく上回り、市場シェアは拡大し、アセットライトモデルやトークショー、スクリプトキルなどのキャッシュ実現方法の多様化を常に模索し、アンチリスク能力を高めると予想されます。 また、業界の好況が回復した際には、同社の業績は大きく回復するものと思われます。 のれん代減損などの影響を考慮しない場合、11月4日の終値によると、2022年～2024年のEPSは-0.26元、0.48元、0.64元、20232024年のPEは24.19倍となり、投資評価「Hold」を維持する見通し。
リスク：度重なる疫病、営業権減損リスク、映画市場におけるコンテンツ供給の低迷継続、同社の映画・テレビコンテンツのオンライン化の進展と興行成績が期待通りでないこと。
