Anhui Huilong Agricultural Means Of Production .Co.Ltd(002556) ( Anhui Huilong Agricultural Means Of Production .Co.Ltd(002556) )
農業資材＋ファインケミカル」のダブルメイン事業を並行して展開し、洗練された経営で業績向上を実現。 同社は主に肥料と農薬の国内外貿易販売、自社ブランドの複合肥料、農薬、ファインケミカルの生産と販売を行っています。2022年第1～3四半期の売上高は142億8300万元、前年同期比4.32％減、親会社株主に帰属する当期純利益は5億1400万元、同15.14％増、親会社株主に帰属する当期純利益は4億5700万元、同6.81％増を達成しました。 第3四半期の売上高は前年同期比25.50％減の37億94百万元、母体帰属当期純利益は同47.05％減の5349百万元、母体帰属当期純利益は同53.84％減の4425百万元となりました。 当四半期の業績改善は、主に、当社が業務の質の向上に努め、様々な事業を安定的に発展させ、営業損益を安定的に 伸長させたことによるものです。
ファインケミカル事業：新規案件が順調に稼動し、m-クレゾールやメントールが数量的に大きく貢献する見込み。 子会社の海華科技が開発・生産するm-クレゾール、チモール、メントールは、長期にわたる海外の技術独占を打破し、輸入代替を実現し、世界で唯一、「m-クレゾール-チモール-Lメントール」のコア産業チェーンを持つ企業である。 税関総署のデータによると、2022年9月の中国のm-クレゾール輸出の平均単価は14.07米ドル/kgで前年比67.57％増、メントール輸出の平均単価は16.50米ドル/kgで前年比0.04％増となった。 発表によると、2022年、海華科技の1万トンのm-クレゾール増産プロジェクトが8月に、3千トンのメントールプロジェクトが6月に正式に量産化されたとのことです。 海華科技は、m-クレゾールおよびメントールの新規生産能力を段階的に開放することで、クレゾール産業チェーンにおける主導的地位をさらに強固にし、業績の向上に大きく貢献するものと確信しています。
アグリ事業：堅調に推移、売上規模・利益水準はさらに改善する見込み。 当社は中国農産物流通業界初の上場企業であり、糧食協会の「新ネットワークプロジェクト」のモデル企業で、業界全体の競争力では省内1位、全国4位にランクされています。 発表によると、同社の肥料事業は生産・販売が好調で、複合肥料125万トン/年、リン酸一アンモニウム20万トン/年の生産能力を持ち、複合肥料30万トン/年プロジェクトが2022年末の稼動を目指して建設中であるとのことです。 同社の農薬事業は、主にSyngenta、Bayerなどの国際有名農薬企業の全国プラットフォーム代理店として、高品質の農薬輸入資源をコントロールし、農薬製剤の年間流通量は25億元を超え、中国のトップ3にランクされています。
業績予想と投資評価 2022年から2024年の同社の純利益は6.10億元、85.7億元、10.19億元と予想し、EPSはそれぞれ0.64、0.90、1.07元と対応する。 類似企業の評価を参考に、2022年のPE19倍、目標株価12.16元とし、「アウトパフォーム」のレーティングを最初に付与する。
リスクのヒント 原材料価格の大幅な変動リスク、川下需要の予想を下回るリスク、技術普及のリスク。
