Centre Testing International Group Co.Ltd(300012) ( Centre Testing International Group Co.Ltd(300012) )
イベント：2022年11月8日、Wisbo Testing Technology (Hefei) Co.の100％持分を取得する予定であることを発表。 本取引完了後、当社は従業員持株会を設立し、持株会とともにWISBに2億元増資する予定であり、増資後の当社の持株比率は95％を下回らない予定です。
半導体試験サービスの拡充を目的とした買収および増資の提案
同社は20年近く両岸半導体産業チェーンにサービスを提供し、豊富な業界経験と顧客資源を蓄積し、上海、新竹、台湾、北京、西安、成都にサービス拠点を置いています。 20212022年上半期の売上はそれぞれ105、6億元だったが、投資期間や疫病の影響を受け、赤字経営となり、純利益はそれぞれ-4、-2億元となった。 Centre Testing International Group Co.Ltd(300012) はWISBの100％持分を1.6～1.8億元で取得する方針で、取得価格はWISBの静的PS1.5～1.7倍に相当し、ICテストの対象となる2019年の Suzhou Sushi Testing Group Co.Ltd(300416) の上海IST取得時の静的PS1.6倍に対して妥当な評価となります。 また、取引完了後は、従業員持株プラットフォームを設立し、オリジナルチームのコア人材を束ね、モチベーションを高め、シナジー効果の統合を加速させ、持株プラットフォームと合わせてUISBに2億元増資し、財務構造の最適化と業務効率の改善を図る予定です。
半導体産業チェーンは現地化を加速、テスト需要は継続の見込み
集積回路のテストは、チップの設計から製造、パッケージング、テストまで、機械全体で行われます。 中国の半導体産業は、生産能力の東方シフトとチップの自律化という一般的なトレンドの下、高い繁栄を続けており、テストに対する強い需要が続いています。 Centre Testing International Group Co.Ltd(300012) ワイズプロ社の買収は、半導体テスト事業のレイアウトをさらに改善し、業界での地位とシェアを高め、資源の輸入と補完的な優位性によってパフォーマンスの新しい成長ポールを創出することが期待されます。
強気と弱気による第三者機関のテスト、リーダーの中長期的な発展見通しを楽観視している
2021年 中国の第三者検査市場規模は1657億元で、年間を通じて安定した二桁成長を維持し、2015年から2021年までの複合成長率は15％である。 中国における第三者試験のリーディングカンパニーとして、2021年の中国のシェアは3％に過ぎず、伸びしろは十分にあると思います。 内発的・外発的な拡大、医薬品・新エネルギー車・半導体検査などの新興分野の開拓、M&Aによる優良な入札先の統合などを進めており、中長期の発展見通しについては楽観視しています。
業績予想と投資評価：20222024年の母体帰属純利益94億/11億/14億2000万元予想（UISB合併の影響除く）、対応する現在の市場価値PE37/31/25倍、「ホールド」評価を維持する。
リスク：川下産業の変動、疫病の影響継続、利益率低下リスク
