Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) ( Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) )
イベント：同社は3つの四半期報告書を発表し、1月〜9月の営業収益は87.45億元、前年比286％増を達成し、純利益は8.30億元、前年比369％増となりました。 1月〜9月の粗利益率は前年比約10％ポイント低下の20.36％、純利益率は前年比約1.69ポイント上昇し10.16％となっています。 2022Q3時点の在庫は32.42億元、前年比208％増、契約負債は23.07億元、前年比107％増。 還元炉やシリコンウエハーの受注が好調なことから、収益性が大幅に向上。22-24年の純利益は11億9900万/196億4000万/252億4000万元と予想し、「Hold」を継続する。
評価を支える重要なポイント
第3四半期に高成長、還元炉の受注が豊富。 還元炉の販売好調と新規参入のシリコンウェーハ事業のリリースを主因に、事業規模が高成長し、全期間経費率の大幅な低下と収益性の大幅な向上により、1-9月期で営業利益+286％、純利益+369％を達成しました。 一方、2022年第3四半期時点の在庫は前年同期比208％増、契約負債は同107％増となり、受注はプラス成長。 会社の毎日の契約発表によると、10月以来、会社は還元炉と予備部品の受注4.3億元、熱交換器の受注1.12億元、還元炉の受注2.55億元、会社は積極的にシリコン高値の下で拡大ブームを受け入れ、豊富な還元炉受注が効果的に来年の業績をサポートすることができました。
ウエハー展開のための資金を現地で確保し、モジュールビジネスが順調にスタート。 同社の新規シリコンウェーハ事業は、販売が好調で、Tongwei、Aixu、Rayon、Trinaなどの大手電池メーカーに認められ、21Q4以降、2件の長期販売契約を締結し、合計22億5000万枚の単結晶ウェーハを供給しています。 シリコンウェーハの供給能力を確保するため、40GW単結晶シリコンフェーズII（20GW）プロジェクトの建設に18.6億元を投資する。 同社はモジュール側の予備レイアウトを完了し、TüV SÜDが発行した認証証明書と国内外からの受注を順調に収穫し、包頭市の20GWモジュールプロジェクトの第一段階（5GW）は年内に稼働する予定で、同社の収益規模をさらに拡大し、主要PV産業チェーンのレイアウトを強化します。
業績見通しと格付け
還元炉やシリコンウエハーなどの受注が好調なことから、収益性が大幅に向上しており、22～24年の純利益予想は11億9900万/196億4000万/252億4000万元で、「Hold」を維持するとしている。
格付けに関する主なリスク
技術革新による競争環境の変化、新製品市場の拡大が期待されない。
