Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) ( Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) )
紙製キャリアテープのリーダーとして、電子消耗品のワンストップ総合サプライヤーを構築。 Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) は、世界最大のシェアを誇る紙製キャリアテープのリーディングカンパニーです。 2021年の売上高は18億6100万元、純利益は3億8900万元となり、前年比30.58％増、34.47％増となりました。 業績が悪化し、今後、業界の回復にともない、業績が回復する見込み。 同社の主要製品は、紙製キャリアテープ、テープ、プラスチック製キャリアテープ、剥離フィルムなどで、各製品の2021年の売上高は71.73％、14.28％、6.11％、6％を占めています。 村田製作所、三星電子、国際電気、 Guang Dong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co.Ltd(000636) など、中国以外の有名な電子部品メーカーを顧客としています。
紙系キャリアテープ、プラスチック系キャリアテープの開発を加速する。 キャリアテープは、電子部品の包装に使われ、実装時の保護や利便性の役割を担っています。 我々は、2021年に世界の紙のキャリアテープとプラスチック製のキャリアテープの市場空間は1998億元、53.61億元、2025年に中国の電子部品で “中国の電子部品産業 “14ファイブ “開発計画 “は24628億元、2020年から2025年の期間のCAGRの売上高は達成すると推定することができます 今後のキャリアテープ市場は、電子部品市場の成長とともに成長を続けていくものと思われます。 同社は、独自の研究論文やプラスチック粒子のレイアウトキャリアテープ上流のコア原料を通じて、外国企業の独占を破り、大幅に製品コストを削減し、研究開発の上流と下流の相乗効果の利点の形成は、同社の製品は、ハイエンドフィールドに影響を与えるのに役立ちます。 紙製キャリアテープ事業は、同社の基本プレートで、中国企業の市場シェアは高いレベルに達していますが、日本と韓国のお客様はまだ改善の余地があるため、同社は現在、日本と韓国のお客様への製品浸透を加速しています。 後発のプラスチックキャリアテープ事業は、現在、サンビームをはじめとする有名な半導体パッケージや検査装置メーカーに出荷され、加速度的に成長期に入っています。
離型フィルム事業を水平展開し、新たな成長ポールを創出する。 離型フィルムの主な役割は、保護と転写キャリアとしての役割で、現在は主にMLCC製造工程の転写消耗品として使用されています。 2021年には、剥離フィルムの市場空間は309.6億元に達し、キャリアテープの市場規模を大きく上回ると予測しており、同社の成長余地は広いと考えています。 当社の離型フィルムと紙製キャリアテープの顧客は完全に重なっており、顧客基盤の水平配置の利点を享受し、外部企業がアクセスすることが困難な顧客の製品データにアクセスし、顧客と効率的に協力して新製品を開発し、相互拘束と相互促進の状況を形成しています。 同社は、離型フィルムの基幹原料であるPETベースフィルムの自社開発に成功し、すでに村田製作所にハイエンド離型フィルムのサンプルを送り、顧客から好評を博しています。 現在、同社のリリースフィルム事業のボリュームは比較的小さいですが、お客様の認知度向上とハイエンド製品の普及により、今後のリリースフィルム事業は同社の新たな成長極となることが期待されています。
投資アドバイス：同社の収益は22-24年にそれぞれ13億8700万元、20億600万元、28億7400万元となり、母に帰属する純利益はそれぞれ2億100万元、3億5800万元、5億6100万元となる見込みで、現在の市場価値PEはそれぞれ54/30/19倍に相当します。 紙製キャリアテープのトップ企業であることから、今後、川下産業の好況の反動で業績の回復が見込まれること、剥離フィルムやプラスチック製キャリアテープの事業はリリースが加速する段階にあり、今後、高い成長が見込まれることを考慮し、このたびの買収を決定しました。 初めての取材で、「おすすめ」の評価をつける。
リスク：業界の回復が期待どおりでない、顧客導入の進捗が期待どおりでない、新規ビジネス研究開発の進捗が期待どおりでない、プロジェクト生産の進捗が期待どおりでない。
