Zhejiang Zheneng Electric Power Co.Ltd(600023) ( Zhejiang Zheneng Electric Power Co.Ltd(600023) )
事項です。
同社は発表した：同社と Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) 支配株主林建偉、張玉生夫婦は「株式譲渡契約」と「議決権代理契約」を締結し、現金を支払って張玉生が保有する Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) 10600株（約 Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) 株式総額の9・70％を占め、譲渡価格は1株17・18元、譲渡総額は18・17億元）譲渡予定である。 また、林建偉さんが保有する109百万株（株式総数 Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) の約10％に相当）の議決権も取得する予定です。 この取引完了後、 Zhejiang Zheneng Electric Power Co.Ltd(600023) は Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) の株式の9.70％、議決権の19.70％を保有し、 Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) の支配者となる。
国信環境保護世論：会社の買収 Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) 持分、新エネルギー事業のレイアウトを実現するために、会社は火力発電を中心に火力発電と新エネルギー相乗発展変化を促進し続けた。 Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) の将来の成長は良好で、太陽電池のバックシート、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 電池の生産能力の拡大、その収益と純利益の急速な成長を推進しています。 Zhejiang Zheneng Electric Power Co.Ltd(600023) が資本参加した後は、同社と Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) の産業シナジーを発揮し、 Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) に対して信用補完、資金調達、市場拡大などの支援を行い、 Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) の成長性をさらに高め、 Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) の発展を加速させる予定です。 同時に、新たな事業領域の拡大と新たな利益成長点の追加により、当社全体の収益性を向上させることができました。 なお、 Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) の持分取得が当社に与える影響については、現時点では不確定であるため考慮しておりません。 20222024年の純利益は790億元、23.5億元、26.8億元で、前年比199.5％増、20232024年は13.7％増、EPSはそれぞれ0.06、0.17、0.19元、現在の株価ではPE58.7、19.6、17.2倍、PBはそれぞれ0.71、0.69、0.66倍にあたる予想だそうです。 同社の火力発電事業の資産性の高さを考慮し、PB評価法を用いて、合理的な企業価値を推定しています。 2023年のPBは0.8～0.9倍とされ、同社株式の市場価値は529億3000万～595億5000万元に相当し、1株当たりの適正価格は4.00～4.50元と、現在の株価より16～31％のプレミアムとなった。 新エネルギーのレイアウトが進み、新たな業績の伸びしろがあることから、同社の業績は堅調に推移するとみられ、「買い」のレーティングを維持した。
コメント
新エネルギー事業のレイアウトを継続し、火力発電から火力発電・新エネルギーへの相乗的な発展を推進
新エネルギー分野の会社のレイアウトが進み続け、2021年から浙江愛康光電20%持分を取得し、今回も Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) 制御、太陽光発電分野のレイアウトが増え続け、会社が伝統から火力発電主体から火力発電と新エネルギー相乗発展転換に役立ち、会社の全体発展戦略を有効に現場で達成します。
Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) 良好な将来の成長、会社の業績を厚くするのに役立ちます。
再生可能エネルギーの開発を加速し、再生可能エネルギー代替アクションの実装では、”ダブルカーボン “の目標を達成し、クリーン、低炭素、安全かつ効率的なエネルギーシステム、太陽光発電開発スペースで表される新エネルギー業界を構築することです。 太陽電池業界に深く携わり、太陽電池バックシート、N型高効率単結晶セルおよびモジュールの研究開発、生産、販売を主な事業とし、世界有数の Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) バックシート生産企業である。 2022年6月現在、バックシート製品の累積出荷量は184GWを超え、そのうちFFC両面コートバックシートの累積出荷量は110GWを超え、PVバックシート業界では突出した優位性を持っています。
Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) 売上高、当期純利益が大幅に増加し、収益性が大幅に向上しました。 川下PV産業の高成長の恩恵を受けて、バックシートの需要が大幅に増加し、当社製品の販売規模も大幅に拡大し、売上と純利益の大幅な増加を牽引しました。 Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) は、2022年第1～3四半期の売上が前年同期比84.48％増の76億24百万元、母体帰属純利益が前年同期比365.90％増の3億43百万元を達成しました。 同時に、 Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) の売上総利益率も大幅に上昇し、第1～3四半期の売上総利益率は16.35％となり、2021年同期比で5.63pct増加しました。 Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) 売上総利益率の向上と経費率の低下により、売上高当期純利益率は大幅に上昇。 第1～3四半期の Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) の売上高純利益率は4.82％で、2021年同期に比べ3.32pct増加した。
Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) 能力増強、 Zhejiang Zheneng Electric Power Co.Ltd(600023) 中聯の潜在能力の解放を促進するための株式保有。 バックシート事業では、 Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) が2022年にバックシート生産能力5,000万平方メートルの拡張を計画し、順次発売していますが、さらに年間生産量2億5千万平方メートルの汎用バックシートプロジェクトを建設してバックシート生産能力を拡張する計画です。高効率セル事業では、 Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) が台州「年産150万kWN」を完成させました。 また、2022年6月には、 Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) が「高効率単結晶の年産能力16GW」の第1期を完成させました。 セル・インテリジェント工場プロジェクト」の第1期4GW（182210枚）の高効率セルが稼働し、続く第1期4GW、第2期8GWは順次計画・建設中で、高効率単結晶セル分野における Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) の戦略レイアウトがさらに加速し、プロジェクト完了後の同社の高効率セル生産能力の拡大が容易になるという。 Zhejiang Zheneng Electric Power Co.Ltd(600023) の資本参加により、当社と Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) の産業シナジーを発揮し、 Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) を信用補完、資金調達、市場拡大の面でサポートし、 Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) の成長性をさらに高め、 Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) の発展を加速させます。 同時に、新たな事業領域の拡大と新たな利益成長点の追加により、会社全体の収益性を向上させることができました。
投資アドバイス：同社の新エネルギーのレイアウトは引き続き推進され、新しい成長源は、同社の業績は着実に成長すると予想され、「買い」のレーティングを維持する。 なお、 Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) の持分取得が当社に与える影響については、現時点では不確定であるため、考慮されていません。 20222024年の営業利益は858.1、899.1、910.6元で20.7%、4.8%、1.3%の増加、20232024年の母に帰属する純利益は79億元、23億5元、26億8千万元で199.5%、13.7%の増加、EPSは0.06、0.17、0.19元と予想されています。 当社の火力発電事業は資産性が高いことを考慮し、PB評価法を用いて合理的な企業価値を算定しています。 2023年のPBは0.8～0.9倍とされ、時価総額は529億3000万～595億5000万人民元に相当し、現在の株価から16％～31％のプレミアムとなる適正値である。
リスク情報
政策リスク、業界政策の期待外れ、電力消費量の減少、石炭価格の高止まり、電力価格の下落、買収統合の期待外れ。
