Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) ( Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) )
投資のハイライト
2021年第1～3四半期の営業収益は789億5500万元、前年同期比22.76％増、帰属純利益は21億100万元、同20.34％増、控除後の純利益は20億800万元、同22.09％増と、予想通りの業績となった。 2022年第3四半期は、売上高326億2900万元、前年同期比24.91％増、母体帰属当期利益11億8300万元、前年同期比453.20％増、控除後母体帰属当期利益11億7500万元、前年同期比467.87％増を達成しました。 467.87%.
2022年第3四半期は、豚の屠殺頭数が減少し、秋冬シーズンの到来と相まって消費が回復し、豚肉価格の上昇基調が加速しました。 2022年第4四半期も豚肉消費のピークシーズンであり、市場は豚肉の需給逼迫状態が続くと考えられ、豚肉価格は引き続き高い水準で推移し、農家の利益水準が高まると予想されています。 農業農村部によると、2022年第3四半期末の全国の豚在庫は4億4400万頭で、前年同期比1.4％増、前期比3.1％増と2四半期連続で前年同期を上回り、養鶏の利益水準と生産能力も持ち直してきている。 川下の生産能力の回復が続くことは、飼料需要の強い支えとなる。
2022年1-3月期は、飼料事業、動物用医薬品事業、種苗事業、養殖事業、養豚事業が順調に増収を達成しました。 特に飼料部門は、業界全体が縮小する中、逆に成長し、第3四半期の588万トンを含む約1,503万トンの外販を達成し、第3四半期には約70万頭の豚の生肉を処理し、前年同期比73％増の約230万頭となりました。 同社の養豚事業は、豚肉価格上昇の好影響により1月から9月まで赤字から黒字に転換し、第4四半期も高水準の黒字を維持する見込みです。 飼料工業会のデータによると、2022年第1～3四半期の全国の飼料工業の総生産量は約2億1600万トンで、前年同期比1.2％減となりました。 当社の飼料事業の成長率は業界全体の水準を大きく上回っており、当社の市場シェアは今後さらに上昇するものと思われます。
2022年4月、同社は運転資金を補うために15億元以下の資金調達の事前提案を行い、同社のコントローラーであるXue Huaが全額引き受けた。 同社の経営の発展や事業規模の拡大に伴い、近年、同社の有利子負債が徐々に増加しています。 2022 年第 3 四半期末の当社のギアリング比率は 62.26％であり、2021 年末と比較して 6.96 ポイント上昇しています。 今回の固定発行は、当社のギアリング比率を下げ、資本構成の最適化、当社のアンチリスク能力の向上 に寄与し、同時に当社の生産能力のさらなる拡大と業界におけるコア競争力の強化に貢献するものと考えています。 当社の実質的な所有者である薛华氏は、海濠投資を通じて当社株式を間接的に保有していますが、本定額発行後、薛华氏はさらに当社株式 33,370411 株以下を直接保有し、発行後の直接保有割合は 1.97% 以内になる予定です。 当社の実質的な所有者による全額現金引受は、投資家の信頼を高め、当社の投資価値を向上させることで、当社の株主の利益を最大化し、中小株主の利益を効果的に保護することに資するものです。 現在、同社の定昇計画は株主総会で承認されています。
レーティングを「Hold」に据え置く。 同社の豚部門の回復と生産能力拡大を考慮し、20222024年の母体に帰属する純利益は29億4100万元/43億4600万元/53億600万元、1株当たりEPSは1.77/2.62/3.19元、PEは33.31/22.55/18.47倍にそれぞれ上方修正されることになりました。 同社の過去のPE平均値によると、業界シェアと業績成長において、2023年の評価額はまだ拡大の余地があり、引き続き同社の「Hold」レーティングを維持する。
リスク：原材料価格の変動、豚肉価格や苗木の大幅な変動、動物保護ビジネスはリスクを促進するために期待通りではありません。
