Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) ( Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) )
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最近では、風力発電の世界的ホストであるGE社と長期協力契約を締結し、その中で英国DoggerBankB洋上風力発電プロジェクトの海上タワーを落札したとの通知を受け、Haliade-X洋上風力発電タワーを41セット、契約金額約73百万ユーロ（約530億人民元に相当）で落札しています。
ピンアンビュー
建設中の世界最大の洋上風力発電プロジェクトの入札を落札したことは、同社の市場認知度の高さを示しています。 英国ドガーバンク洋上風力発電プロジェクトは、3.6GWの規模で、2019年に英国で行われる第3回CFD入札の落札プロジェクトであり、完成または建設中の世界最大の海風プロジェクトで、GEHaliade-Xシリーズの単機容量13～14MWの海風ユニットを使用しており、そのうちDoggerBankBは単機容量1.2GWで、以下の通りです。 GEは海外の風力発電機3大巨頭の一角として、サプライヤーの総合力を厳しく要求しており、同社はGEと長期協力契約を結び、DoggerBankBプロジェクトで41セットのタワーを獲得し、海外市場での認知度をさらに高めることができました。 13-14MWの単体容量に基づき、41セットのタワーは約0.55GWのプロジェクト容量に相当し、海風タワー1GWあたりの価値は約960百万元と推定され、主にトン当たりの価格が中国国内の平均水準より高いことから、中国国内の平均水準より高い。
2022年 上半期には、英国モレーウェストのモノパイル案件を48セット、トランジションセクション案件を30セット、米国ボスカリスの洋上風力発電用大型鉄骨案件を受注、下期以降は、フランスNOY – Ile Ileの入札に成功している。D’Yeu et Noirmoutier 62セットのモノパイルとMorayWest 12セットのタワー。DoggerBankBプロジェクトの41セットのタワーと合わせて落札しており、中国の洋上風力発電プロジェクトで使用するモノパイルとタワーのレベルを参考にすると、上記の受注規模は20万トンを超えると推測されます。 長い間、欧州の洋上風力発電モノパイルは、ドイツのEEWとオランダのSIFが欧州の洋上風力発電モノパイルの主要サプライヤーであるダブルオリガリーのパターンを呈し、2022年第3四半期時点で、SIFの手持ち受注規模は約30万トン、2022年の納入規模は17万トンの見込み；比較すると、同社の本年の海外洋上風力関連受注規模は、同社が欧州洋上の主流となるのに十分に対応可能であると言えるでしょう。 風力発電用タワー／パイルサプライヤー。
海外の洋上風力発電市場は高い成長を遂げており、中国のパイプパイル製品は優れた優位性を持っており、同社は中国で唯一、パイプパイルを輸出できるパイプパイル専業企業です。 エネルギー安全保障やその他の要因の影響により、洋上風力発電の精力的な開発で2022海外市場は、グローバルウィンドエネルギー協会の予測によると、コンセンサスを形成している、2022年から2025年の海外市場の洋上風力発電の新しいインストール複合成長率は40％以上であった。 中国の洋上風力発電用パイプ・パイル企業は、欧州企業よりも生産コスト・販売価格が大幅に低く、配送能力が高いなど明らかな競争優位性を持っており、技術レベルや製品品質も遅れを取っていないため、中国企業は洋上風力発電用パイプ・パイル分野で初めて一括輸出を達成しました。 陸上タワー輸出における長年の顧客との関係、蓬莱大金での優れた生産条件、パイプパイル輸出における将来を見据えた戦略的レイアウトに基づき、当社は欧州洋上風力発電用パイプパイルを大量受注した中国唯一のパイプパイル専門会社となりました。 また、競争力と影響力の強化は今も続いている。蓬莱拠点がより大きな能力で海外市場に臨めるよう、陽江、唐山、汕頭に新しい生産能力を敷設した。2022年11月、シノトランス・シャロン物流有限会社と戦略提携契約を結び、海を抱き、ウィンウィンの協力というグローバル戦略パートナーシップを構築し、物流関連のつながりを切り開いた。2022年9月には ドイツで開催されたハンブルグ風力発電展に出展し、海外市場へのさらなる影響力拡大を目指します。 全体として、海外需要のさらなる強化の中で、同社の海風製品が海外の顧客から徐々に認知され、同社自身の競争力も向上し続け、今後の海風製品輸出事業は持続的に成長しています。
投資に関するアドバイス。 同社の業績予想を維持し、同社はEPS 1.05、2.25元（当面は株式の増加に起因する将来の株式非公開を考慮していない）に対応する母586、12.48億元に帰属する純利益2022年から2023年に期待されている、ダイナミックPE 41.7 、19.6倍。 洋上風力発電の成長スペースは大きく、同社は洋上風力発電用パイプパイルのグローバルリーダーになる可能性があり、同社の「推奨」評価を維持する。
リスク：1）新しい洋上風力発電用パイプパイルの生産拠点が期待通りに進まない、2）洋上風力発電の設置規模が期待通りにならない、3）原材料価格が大きく変動する、為替レートの変動等が同社の収益に影響を与える、4）業界の競争が激化し収益性が期待通りにならない、等です。
