Hunan Corun New Energy Co.Ltd(600478) ( Hunan Corun New Energy Co.Ltd(600478) )
コアビュー
ニッケル水素の分野に深く関わっており、その業績は過去最高を記録しています。 同社は20年以上にわたってニッケル水素分野を開拓し、電池材料、電池、自動車用パワー電池のエネルギーパックから石油・電気ハイブリッド車の組み立てシステムまで、完全な産業チェーンを構築しています。 同社は、中国におけるトヨタHEV車用パワーバッテリーの唯一のサプライヤーであり、中国で最も多くのHEVモデルを持つパワーバッテリーの主要な材料サプライヤーでもあります。 2021年末には、HEV車向けニッケルフォームと電極シートの生産能力を48万個/年とします。 生産能力の段階的な開放に伴い、2022年第1～3四半期の業績は大幅に改善し、母体に帰属する純利益は前年同期比323.3％増の169百万元を達成しました。
HEV用パワーバッテリーの搭載容量の急増に伴い、同社のHEV用パワーバッテリー向け材料の売上が大きく伸びています。 20162021年、中国のHEV省エネ乗用車販売台数は8万台から58.6万台に増加し、2022H1には前年比50.0％増の37.1万台となった。HEV車販売台数の堅調な伸びがHEVパワーバッテリー搭載台数を急増させた。 2021年の中国におけるHEV用パワーバッテリーの搭載量は約0.79GWh、前年比46％増、そのうちクライマックスが57％を搭載、2022H1年の搭載量は約0.54GWh、前年比64％増となり、HEVパワーバッテリー用材料の販売を大幅に増加させる牽引役となります。 HEV用電池の正極シートは70.3％増、負極シートは43.1％増となります。
リチウム電池の産業チェーン全体を積極的に敷設しており、業績拡大が期待できる。 一方、同社の持株子会社であるCHSが増資して、リチウム鉱山資源を敷設している頂新材料を引き受け、頂新材料の持株子会社である東麗が4つの鉱山権を持ち、総可採鉱量が204万9200トンとなりました。 また、同社の支配孫である金峰リチウムは、頂誠新材料が保有するリチウム金属塩水関連資産を購入し、炭酸リチウム事業のさらなる布石を打つことになった。 一方、当社は、電池用炭酸リチウム材料の年間生産能力3万トン、高出力リン酸鉄リチウム正極材料の年間生産能力6万トン、デジタルコア材料の年間生産能力3GWhの建設投資を提案しており、これは、当社が新エネルギー自動車およびエネルギー貯蔵市場において機会をとらえ、リチウム産業における当社のコア競争力を強化するために寄与するものです。 今後、同社のリチウム産業チェーンのプロジェクトが徐々に軌道に乗れば、業績は第2の成長ステージを切り開くことが期待されます。
投資アドバイス
HEV用パワーバッテリー向けニッケルフォームと正・負極シートの生産能力の段階的解放とリチウム材料分野でのレイアウトをベースに、今後の業績成長余地を切り開くことが期待される。 20222023/2024年の売上高は3.644/6.200/8.866億元、純利益は251102815.07億元、EPSは0.15/0.62/0.91元/株、2022年11月14日の終値を基準として、PEに相当すると予想 それぞれ66.09倍、16.13倍、10.99倍であった。 リチウム産業チェーンにおける同社のレイアウトと合わせて、同社の将来の発展を楽観視しています。 初めての取材で、「おすすめ」の評価をつける。
リスク警告
市場競争の激化、プロジェクトの進捗が思うように進まない、中国国外での度重なる疫病の流行、など。
