ドーニング・デジタル・クリエーションズ（872808）
データセンター向けインフラ製品に特化し、その専門性と革新性が評価され、「Small Giant」賞を受賞。 同社は、中国科学院計算機科学研究所を事実上の支配下に置き、データセンターの効率的な冷却技術を核としたデータセンターインフラ製品プロバイダーである。 主な事業は、水中相変化型液冷データセンターインフラ製品、コールドプレート型液冷データセンターインフラ製品、モジュラーデータセンター製品の研究、開発、製造、販売、および上記製品に関するシステム統合と技術サービスの提供です。 20182021年の当社総収入CAGRは36.80％、当社帰属当期純利益CAGRは110.57％です。
(1)データセンター産業の発展は、データセンター・インフラ産業の急速な発展を直接的に後押しする。 中国ICT研究所のデータによると、中国のデータセンターの市場規模は2021年に1500億元を超え、2022年には1900億元を超え、より速い成長傾向を示すと予想されています。 2）データセンターのグリーン開発の方向性は、データセンターのインフラ技術の向上を導きます。 エネルギー消費の面から見ると、データセンターは Beijing Vastdata Technology Co.Ltd(603138) の主要なストレージと演算処理機関として規模が拡大しており、エネルギー消費の問題は重要な課題となっている。このため、中国はグリーンデータセンターの建設作業を行い、データセンターのグリーン開発を推進することにしている。
液冷データセンターインフラ業界は急速に発展している。 1) 液冷データセンターインフラが市場に受け入れられつつある。 液冷データセンターインフラは市場の受け入れが進んでおり、従来のデータセンターの改修や新規データ建設に液冷技術が徐々に適用され、液冷データセンターインフラの普及が加速し、市場収益も急成長傾向を示しています。 Sadie Consultingのデータによると、中国の液冷式データセンターの市場規模は2019年に260億人民元、2025年には1283億2000万人民元以上に達すると予想されています2）液冷式データセンターのインフラの技術や性能は絶えず最適化されているのです。 一方、液冷データセンターおよびインフラ業界における奨励政策により、近年、液冷データセンターのインフラ技術の急速な発展が推進されています。 一方、液冷データセンターのインフラを継続的に反復開発し、インフラシステムの各モジュールの性能を継続的に最適化・高度化することで、データセンターの運用効率を高め、運用コストを削減する。3）空冷と液冷のデータセンターインフラの共同開発 今後、空冷式と液冷式のデータセンターインフラ市場は共に発展し、液冷式製品の市場シェアは拡大するが、空冷式技術は低・中密度データセンターに適しているため、完全に置き換わることはないだろうと考えている。
(1) 当社の製品は、コアとなる制御技術や多くの特許、ソフトウェア著作権を有しています。 当社は設立以来、液冷技術を蓄積し、データセンターインフラ用液冷技術について深く研究しており、専門的な技術・製品開発システムを持ち、独自に液冷データセンターインフラ関連製品を開発しており、革新的である。 2）当社は優秀な人材の育成・蓄積を重視し、専門技術チームを擁している。 当社は、常に優れた人材の育成と蓄積を重要視しており、現在、技術製品開発、プロジェクト管理、運用・保守サービスにおいて、優れた人材を擁しています。 今後も、データセンター・インフラの専門家を紹介・育成し、人材の優位性を強化していきます。 3）成熟した効率的なプロジェクト管理システム。 当社のプロジェクトマネジメントは、比較的成熟したシステムおよびプロセスを有しています。 プロジェクト管理チームは、当社のプロジェクト管理システムに従って作業のあらゆる側面を調整し、プロジェクトの進捗を整然と進めることで、高いプロジェクト管理効率を実現し、当社のプロジェクト管理の優位性を形成して、専門的な製品とサービスをお客様に提供しています。
企業価値評価：発行準備価格は1株あたり28.8元、2021年EPSに対応する発行価格のPE倍率（オーバーアロットメントオプション行使考慮前の総株主資本で算出）は24.12倍で、類似企業の平均値より低い値となっています。 現時点では、市場コンセンサスのある業績予想はありません。 投資プロジェクトの実施により、専用の研究開発環境を構築し、研究開発人員の構成を最適化し、当社の既存の研究開発システムを改善し、当社の技術開発効率と市場需要対応能力の強みを強化し、当社の技術研究開発と事業開発が互いに促進し、協力する状況を形成することにより、当社の技術力を大幅に高め、製品の収益性を改善し、当社の総合競争力を総合的に向上させることに貢献し、当社の技術力強化に寄与する。 市場競争における自社の位置づけ。
リスク：市場競争の激化リスク、顧客集中リスク、特殊事情により該当企業が最終的に上場できないリスク、調査レポートで使用する公開情報の遅れや更新が適時でないリスク。
